τ定律、丁字褲與納斯達(dá)克

四天前，AAA顯卡批發(fā)商黃總在英偉達(dá)財(cái)報(bào)電話會(huì)議上說(shuō)，他今年只干了兩件事，大概是這樣的：

一是面對(duì)大廠的強(qiáng)烈需求，為顯卡怎么分配傷透了腦筋。對(duì)這件事持異議的人很多，無(wú)非是誰(shuí)分誰(shuí)不分，顯卡有沒(méi)有國(guó)界。

另一件你們都知道，就是下半年要發(fā)行Vera Rubin超級(jí)AI芯片，計(jì)劃第三季度開(kāi)始首批交付，這事反對(duì)的就不多，但芯片怎么分？搞不好就得血雨腥風(fēng)了，你們?cè)趺崔k，只有天知道。

畢竟黃總Jenson對(duì)記者發(fā)了狠話：

我想不出有任何一家前沿模型公司會(huì)從一開(kāi)始不選擇 Vera Rubin。

黃總很瀟灑地說(shuō)很慚愧，就做了一點(diǎn)微小的工作，還沒(méi)有做得完美！

只是苦了隔海相望的A股股民，為了搞清楚皮衣黃總說(shuō)的是什么，大家日學(xué)夜學(xué)，好不容易梳理出Rubin時(shí)代的五大增量方向，免得錯(cuò)失了上車的機(jī)會(huì)。

僅僅過(guò)了一個(gè)周末，大洋這面某個(gè)遙遙領(lǐng)先的企業(yè)做了一個(gè)決定，不讓黃總專美。

5月25日上午，上海 ISCAS 2026 國(guó)際電路系統(tǒng)研討會(huì)的演講臺(tái)上，華為何庭波發(fā)表題為《半導(dǎo)體新路徑探索與實(shí)踐》的主旨演講，提出了一個(gè)指導(dǎo)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新原則：

τ定律。

何總說(shuō)，60年前英特爾提出了“每18 個(gè)月把晶體管尺寸縮小一半，單位面積上的晶體管數(shù)量翻一番”的摩爾定律，半導(dǎo)體行業(yè)開(kāi)始一輪輪地內(nèi)卷，但進(jìn)入7nm 以下制程后，摩爾定律遇到了“互連延遲”的致命瓶頸。

作為半導(dǎo)體賽道的學(xué)渣課代表，我用學(xué)渣級(jí)別的理解強(qiáng)答一波“三段論”：

1，電子信號(hào)從一個(gè)晶體管走到另一個(gè)晶體管，需要大約10皮秒，芯片90%的性能損耗，都是浪費(fèi)在連接晶體管的電線上； 2，晶體管越做越小，電線越做越細(xì)，電阻反而呈指數(shù)級(jí)上升； 3，達(dá)到某個(gè)臨界值之后，制程高10倍，芯片速度僅能提升15%，一味縮微晶體管是沒(méi)有前途的。

“先有華為后有天，摩爾定律死前邊”，何總帶來(lái)了新思路。

根據(jù)公式τ = R × C，我不縮小晶體管尺寸，直接縮短電線的長(zhǎng)度，就可以同時(shí)降低R（電阻）和 C（寄生電容），從而指數(shù)級(jí)別地降低τ（時(shí)間常數(shù)，τ 越小，芯片的能效越高，運(yùn)行速度越快）。

τ定律的底層邏輯是，跳出單位空間內(nèi)裝入更多縮小晶體管的競(jìng)爭(zhēng)思路，通過(guò)壓縮時(shí)延和系統(tǒng)全棧優(yōu)化來(lái)提升等效密度，本質(zhì)上就是“以時(shí)間縮微替代幾何縮微"，用架構(gòu)創(chuàng)新替代工藝創(chuàng)新。

當(dāng)然，白璧總是微瑕的，例如暫時(shí)無(wú)人解答，為了縮短電線長(zhǎng)度，把晶體管密集地折疊、堆疊起來(lái)，產(chǎn)生的熱量該怎么散出去？

然鵝周樹(shù)人說(shuō)了，有瑕疵的白璧總歸是白璧（周樹(shù)人反省自己思想是否這樣下流），只要理論走得通，現(xiàn)實(shí)問(wèn)題總有解決機(jī)會(huì)。

據(jù)說(shuō)這一天才般的思維引發(fā)了華盛頓戰(zhàn)略與國(guó)際研究中心CSIS的高度評(píng)價(jià)：

這是某國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈針對(duì)美國(guó)先進(jìn)制程封鎖（EUV光刻機(jī)限制）的一場(chǎng)理論的突圍。

所以說(shuō)τ定律就是這樣樸實(shí)無(wú)華，親愛(ài)的胖友們，你學(xué)會(huì)了嗎？

不學(xué)了不學(xué)了！再也不鉆研 A 股科技了！

【抱頭亂竄】【翻爛研報(bào)】【狂刷政策】

基本面財(cái)報(bào)估值籌碼情緒面，學(xué)不完根本學(xué)不完！

產(chǎn)業(yè)周期技術(shù)拐點(diǎn)國(guó)產(chǎn)替代卡脖子，越看腦袋越發(fā)脹！

主升浪瓶頸期產(chǎn)業(yè)共振戴維斯雙擊，板塊輪動(dòng)熱點(diǎn)切換根本跟不上！

【癱倒沙發(fā)】【抓撓頭發(fā)】【口吐白沫】

制程焦慮良率爬坡東數(shù)西算挨個(gè)扒，行業(yè)邏輯公司底細(xì)挨個(gè)挖！

摸清門道可算能穩(wěn)穩(wěn)賺錢了，轉(zhuǎn)頭封死漲停瞬間傻眼愣住原地跺腳！

【瘋狂翻找學(xué)習(xí)資料】【狠狠合上書(shū)本】

家人們誰(shuí)懂啊！A 股要學(xué)的東西堆成山！

學(xué)不完，根本學(xué)不完！

有翻書(shū)慢的同學(xué)表示，當(dāng)自己逐字逐句地中譯中時(shí)，A股已經(jīng)走出了一波波瀾壯闊的芯片概念行情——東芯股份市盈率快2萬(wàn)倍了，中芯國(guó)際也直接漲停了…這A股，還有啥能買的啊？

勤奮的同學(xué)表示很委屈，感覺(jué)就像古龍筆下的燕十三，好不容易練成了絕學(xué)，比劍對(duì)象三少爺竟然失蹤了？？

道聽(tīng)途說(shuō)得知美股是個(gè)好對(duì)手，好就好在了代表性：

1，代表了先進(jìn)生產(chǎn)力的發(fā)展要求，匯聚全球頂尖科技企業(yè)，硬核技術(shù)推動(dòng)股價(jià)突破；

2，代表了先進(jìn)文化的前進(jìn)方向，引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、新能源時(shí)代潮流，玩的都是年輕人的流行；

3，代表了最廣大投資者的根本利益，多數(shù)美國(guó)人通過(guò)社保基金間接入市，還吸納了眾多海外資金，不分膚色立場(chǎng)，真投就真賺。

于是他便漲紅了臉，更換目標(biāo)想去美股論道，結(jié)果卻被攔在半路上。

唉，微斯人，吾誰(shuí)與歸？

扎心的是，很多運(yùn)動(dòng)神經(jīng)快過(guò)腦神經(jīng)的股民，反而是漁貨滿倉(cāng)。他們甚至都不需要知道那個(gè)希臘字母τ讀作：

Tao.

來(lái)來(lái)來(lái)，一起讀~濤啊哦濤，掏、逃、討、套的（τ）！

有股民表示漲知識(shí)了，他還以為這是T呢；還有股民表示，他以為是丁：

丁字褲的丁…

不由得想起了一個(gè)年齡挺大、味道挺沖的老段子：

一個(gè)人兒時(shí)的認(rèn)知格局，往往決定了未來(lái)的發(fā)展高度。例如小時(shí)候?qū)W英語(yǔ)，單詞English大家都用漢字注音，寫(xiě)成“陰溝里洗“ 的，后來(lái)當(dāng)了菜販子；寫(xiě)成”應(yīng)給利息“的，后來(lái)當(dāng)了銀行柜員；最厲害的寫(xiě)成” 硬改歷史“，后來(lái)都成了杰出政治家！

——（全文完）——

寫(xiě)在后面的話：

1，這股市終于顛成了我不認(rèn)識(shí)的模樣；

2，你非要問(wèn)我看見(jiàn)了什么，我說(shuō)我看見(jiàn)了幸福…

3，今天本來(lái)是想寫(xiě)點(diǎn)嚴(yán)肅問(wèn)題的，例如某個(gè)停止兌付的某財(cái)富公司，明明業(yè)內(nèi)影響力堪比中植系，但就是沒(méi)引發(fā)吃瓜群眾討論。不過(guò)考慮到它家龐大的法務(wù)團(tuán)隊(duì)，我還是歇歇吧。但我還是忍不住說(shuō)點(diǎn)老生常談：

在房地產(chǎn)市場(chǎng)失速的背景下，以定融和自融等手段籌資，通過(guò)向房企放高利貸盈利的某些財(cái)富公司，一律不值得信任！如果你恰好有一個(gè)朋友參與了此類投資，請(qǐng)盡快考慮退出渠道，哪怕為此損失3-5%的手續(xù)費(fèi)呢？

嗯，有一個(gè)閱讀理解很強(qiáng)的朋友說(shuō)，前面插科打諢的正文部分都是醋，欲說(shuō)還休的后記才是餃子。你懂的…

覺(jué)得有趣，請(qǐng)關(guān)注公眾號(hào)：將軍箭

25 May 2026

點(diǎn)擊“分享”和“贊”，感謝你的支持