馬云“棄車保帥”，阿里清場(chǎng)退出

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大廠殘酷真相：賺錢的副業(yè)，也會(huì)被毫不猶豫砍掉。

6月23日，互聯(lián)網(wǎng)圈同一天爆出兩條同款新聞：騰訊拋售日本邊緣游戲股權(quán)，阿里掛牌出售旗下王牌游戲公司靈犀互娛。很多人誤以為：游戲涼了，大廠都不賺錢了。大錯(cuò)特錯(cuò)。游戲依舊賺錢，只是互聯(lián)網(wǎng)巨頭，再也不想為副業(yè)浪費(fèi)一秒精力。全員集結(jié)，all in AI。騰訊只是小范圍清理雞肋投資，自家游戲基本盤紋絲不動(dòng)；但阿里的斷臂，堪稱行業(yè)最決絕。

圖源：阿里 靈犀互娛官網(wǎng)

虧錢的資產(chǎn)要賣，賺錢的現(xiàn)金奶牛，照樣狠心折價(jià)甩賣。

外界一片嘩然：阿里瘋了？高價(jià)買的資產(chǎn)低價(jià)虧售，能躺賺的業(yè)務(wù)也要賣，賬面虧麻了圖什么？撥開(kāi)資本迷霧，藏著兩層沒(méi)人看懂的底層邏輯：

一是阿里徹底回歸馬云初心，不碰游戲；

注釋：靈犀互娛的前身是"阿里游戲"，業(yè)務(wù)來(lái)源于2017年阿里巴巴收購(gòu)的廣州簡(jiǎn)悅科技，同時(shí)整合了UC九游的運(yùn)營(yíng)資源，而非阿里自主研發(fā)投入。

二是一場(chǎng)不留退路的“棄車保帥”，清空所有非核心業(yè)務(wù)，千億資金押注AI工廠，賭上阿里未來(lái)十年。

01 反常識(shí)操作：甩掉虧損包袱不難，砍掉賺錢奶牛才是狠人心

首先必須厘清：阿里這次出手的靈犀互娛，不是拖后腿的不良資產(chǎn)，是穩(wěn)穩(wěn)的現(xiàn)金流印鈔機(jī)。

手握頂流SLG手游《三國(guó)志·戰(zhàn)略版》，常年穩(wěn)居國(guó)內(nèi)策略手游營(yíng)收第一梯隊(duì)；哪怕2025年游戲行業(yè)整體遇冷，靈犀依舊穩(wěn)穩(wěn)拿下15-20億年度凈利潤(rùn)。

自研單機(jī)《靈魂面甲》銷量破百萬(wàn)，多款新品排隊(duì)上線，自給自足，完全不需要集團(tuán)輸血。

圖源：阿里 靈犀互娛官網(wǎng)

對(duì)比阿里過(guò)往出售的資產(chǎn)，反差極其刺眼：

? 銀泰、大潤(rùn)發(fā)（舊資產(chǎn)）：早年百億重金砸入新零售賽道，后續(xù)持續(xù)虧損、年年失血，屬于越早脫手越好的累贅，賣掉只是及時(shí)止損；

圖源：小紅書

? 靈犀互娛（新資產(chǎn)）：穩(wěn)定盈利、自帶造血能力，是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金奶牛。

虧錢的要清，賺錢的也要清。阿里這波違背商業(yè)常理的操作，表層是戰(zhàn)略聚焦，深層，是補(bǔ)全多年前的遺憾：回歸馬云最初的底線。

冷門往事曝光：馬云早年立下死令，阿里永遠(yuǎn)不做游戲

熟知阿里早期歷史的人都知道：馬云本身極度排斥游戲行業(yè)。初衷很簡(jiǎn)單，也很私人：馬云曾親眼目睹兒子沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲，荒廢學(xué)業(yè)。在他眼里，游戲消磨人的意志，幾乎沒(méi)有正向社會(huì)價(jià)值。阿里的初心是服務(wù)實(shí)體商家、助力商業(yè)流通，使命是讓天下沒(méi)有難做的生意，娛樂(lè)游戲，從一開(kāi)始就不屬于阿里的基因。

后來(lái)馬云逐步退居一線，在職管理層追逐文娛流量紅利，擅自打破這條紅線，大舉布局影視、游戲，收購(gòu)+孵化出靈犀互娛整條文娛游戲線。彼時(shí)馬云已經(jīng)脫離日常經(jīng)營(yíng)，只能被動(dòng)默許。時(shí)隔多年，如今徹底斬?cái)嘤螒驑I(yè)務(wù)，本質(zhì)就是戰(zhàn)略“撥亂反正”：

放棄偏離初心的娛樂(lè)副業(yè)，讓阿里徹底回歸商業(yè)服務(wù)+硬核科技的主航道。

02 全網(wǎng)熱議爭(zhēng)議：阿里連續(xù)賤賣資產(chǎn)，到底是戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)，還是越做越虧？

靈犀70-90億的出售估值曝光后，網(wǎng)上質(zhì)疑聲鋪天蓋地，網(wǎng)友直擊痛點(diǎn)：

“阿里只會(huì)虧本甩賣！當(dāng)年高價(jià)收購(gòu)線下商超低價(jià)割肉，現(xiàn)在連穩(wěn)賺不賠的游戲公司也要半價(jià)賣，年年資產(chǎn)縮水，管理層真的懂經(jīng)營(yíng)嗎？”

站在短期財(cái)報(bào)賬面來(lái)看，網(wǎng)友說(shuō)的完全沒(méi)錯(cuò)，阿里兩輪資產(chǎn)大拋售，全是實(shí)打?qū)嵉奶潛p：

1.新零售全盤折戟：百億資金布局線下新零售，最終草草低價(jià)離場(chǎng)，前期巨額投入幾乎全部打水漂；

2.優(yōu)質(zhì)奶牛折價(jià)拋售：年凈利15-20億的靈犀，最終PE估值不足5倍，遠(yuǎn)低于游戲行業(yè)平均水平，相當(dāng)于半價(jià)出讓優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

短期看，阿里財(cái)報(bào)很難看，實(shí)打?qū)嵦澚艘淮蠊P。但放在互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)的維度來(lái)看：賬面虧損是小錢，戰(zhàn)略分心才是無(wú)可挽回的大錢。

當(dāng)下的阿里，判斷資產(chǎn)只有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：是否貼合AI+云計(jì)算+電商三大核心主業(yè)。

?虧錢副業(yè)：持續(xù)消耗集團(tuán)現(xiàn)金流，拖累整體盈利水平；

?賺錢副業(yè)：分散高管精力，分流算力、人才、資金等AI關(guān)鍵資源。

游戲行業(yè)需要3-5年長(zhǎng)期研發(fā)耐心，和互聯(lián)網(wǎng)大廠季度考核、短期ROI的體系天生沖突。哪怕靈犀持續(xù)賺錢，依舊在擠占AI賽道的戰(zhàn)略資源。

寧可忍受賬面浮虧，也要一刀切清空所有干擾項(xiàng)，all in AI大決戰(zhàn)。

03 多年持續(xù)瘦身：阿里徹底告別大而全，巨頭不再貪多求全

出售靈犀，從來(lái)不是臨時(shí)突發(fā)決策，而是阿里數(shù)年戰(zhàn)略收縮的最后一刀。

最近幾年，阿里一直在持續(xù)做減法，一步步剝離所有邊緣賽道：

?線下零售板塊：清倉(cāng)銀泰、大潤(rùn)發(fā)，徹底退出重資產(chǎn)線下實(shí)體戰(zhàn)場(chǎng)；

?物流板塊：叫停菜鳥(niǎo)獨(dú)立IPO，收回財(cái)務(wù)管控權(quán)，出售丹鳥(niǎo)物流，剝離重資產(chǎn)物流壓力；

?文娛游戲板塊：早在2025年8月，靈犀就移交CFO直管，放棄業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，只為等待買家完成剝離。

這不是阿里一家的選擇，而是全行業(yè)共識(shí)。

字節(jié)跳動(dòng)60億美元出售沐瞳科技，騰訊清理非協(xié)同游戲投資，所有互聯(lián)網(wǎng)巨頭集體放棄多元化擴(kuò)張。

那個(gè)什么火就做什么、遍地布局的互聯(lián)網(wǎng)野蠻時(shí)代，徹底結(jié)束了。

04 天價(jià)股權(quán)激勵(lì)鎖死主帥：4.95億重賞，一場(chǎng)沒(méi)有退路的AI對(duì)賭

回籠現(xiàn)金流只是基礎(chǔ)操作，想要打贏AI硬仗，首先要鎖死一把手的執(zhí)行力。

阿里2026財(cái)年財(cái)報(bào)爆出炸裂數(shù)據(jù)：集團(tuán)高管整體股權(quán)激勵(lì)6億元，CEO吳泳銘一人獨(dú)占4.95億，占比高達(dá)78%。這不是高管福利，這是一場(chǎng)赤裸裸的生死綁定對(duì)賭。吳泳銘全權(quán)把控阿里全棧AI戰(zhàn)略，從平頭哥自研芯片、AI算力工廠，到千問(wèn)大模型、百煉MaaS平臺(tái)，全鏈路一手操盤。

天價(jià)股權(quán)把他的個(gè)人財(cái)富，和阿里AI轉(zhuǎn)型徹底捆綁：

AI戰(zhàn)略突圍成功，這份股權(quán)價(jià)值數(shù)十倍暴漲；AI轉(zhuǎn)型失敗，天價(jià)激勵(lì)直接歸零。一邊清空所有副業(yè)回血，一邊重金綁定最高負(fù)責(zé)人，如今的阿里，從上到下，徹底沒(méi)有退路。

05 3800億遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠！阿里重倉(cāng)AI工廠：AI是制造業(yè)，不是互聯(lián)網(wǎng)

此前阿里官宣3800億AI重磅投入，市場(chǎng)已經(jīng)覺(jué)得豪氣拉滿，而官方直接坦言：這筆錢遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，后續(xù)資本開(kāi)支還會(huì)繼續(xù)加碼。

圖源：阿里云官網(wǎng)

財(cái)報(bào)電話會(huì)上，吳泳銘一句金句，點(diǎn)破阿里全部底層戰(zhàn)略：

AI不是輕資產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)生意，而是重資產(chǎn)制造業(yè)。

過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)靠流量套利，低成本高利潤(rùn)；但AI比拼的是實(shí)打?qū)嵉乃懔?，必須砸錢搭建兩大核心工廠：AI訓(xùn)練工廠、AI推理工廠。

目前阿里全網(wǎng)算力滿載，服務(wù)器沒(méi)有一張顯卡閑置。未來(lái)3-5年全球算力持續(xù)供不應(yīng)求，誰(shuí)率先建成規(guī)模化算力工廠，誰(shuí)就能掌握行業(yè)定價(jià)權(quán)。

更關(guān)鍵的是，阿里AI早已走出燒錢階段，迎來(lái)明確商業(yè)化拐點(diǎn)：

?AI相關(guān)收入連續(xù)11個(gè)季度三位數(shù)高增，單季營(yíng)收逼近90億；

?AI模型年化收入ARR突破358億，年底目標(biāo)沖刺300億+；

?平頭哥自研芯片量產(chǎn)47萬(wàn)片，實(shí)現(xiàn)算力自主可控，大幅壓低推理成本；

?一年內(nèi)AI收入占比將突破50%，超越傳統(tǒng)云計(jì)算，成為集團(tuán)第一增長(zhǎng)曲線。

阿里正在完成歷史性蛻變：從交易商品的電商平臺(tái)，轉(zhuǎn)型為輸出算力與模型的AI基礎(chǔ)設(shè)施巨頭。

06 文末深度總結(jié)：所有斷臂甩賣，都是為了打贏下半場(chǎng)

復(fù)盤阿里一整年的連環(huán)操作，答案一目了然：出售虧損線下資產(chǎn)，是及時(shí)止損；出售盈利游戲現(xiàn)金奶牛，是回歸初心，更是極致聚焦。短期賬面看似大虧，實(shí)則甩掉了所有戰(zhàn)略包袱；主動(dòng)拆掉業(yè)務(wù)安全墊，只為全員一心死磕AI主賽道。

馬云早已看透互聯(lián)網(wǎng)終局：流量紅利徹底見(jiàn)底，電商增長(zhǎng)見(jiàn)頂，互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)，唯算力論輸贏?？车暨`背初心的游戲業(yè)務(wù)，清空全部非核心資產(chǎn)，綁定高管、砸千億資金建AI工廠。

這場(chǎng)不留后路的棄車保帥，賭的就是：讓阿里撕掉電商標(biāo)簽，重回全球第一梯隊(duì)科技巨頭。

互動(dòng)留言：

1、你支持阿里賤賣賺錢游戲業(yè)務(wù)，all in AI的激進(jìn)決策嗎？

2、你覺(jué)得阿里放棄游戲回歸初心，是正確選擇嗎？

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