IPO新觀察 | 6月新增受理企業198家，硬科技賽道持續升溫，創新板塊活躍度回升

自2023年“8·27”新政以來，A股IPO經過兩年時間的調整修復，如今審核節奏也逐漸常態化。在提高市場包容性的同時，監管層持續強化對企業質量的篩選和把關。硬科技企業活躍、發行市場回暖、審核效率提升共同構成了當前IPO市場的新特征。而服務科技創新與新質生產力發展，依舊是這一輪資本市場改革最清晰的主線。

得益于近年來資本市場的持續優化改革，上半年A股IPO交出了一份亮眼的成績單：上半年受理242家，其中6月單月受理198家，上市新股71家、募資總額達到705.74億元。

不過，與2023年之前以規模擴張為特征的IPO熱潮不同，本輪市場回暖更強調服務科技創新與新質生產力發展，半導體、人工智能、高端裝備制造等領域成為上市申報、發行融資的“主力軍”，市場結構也呈現出更加鮮明的科技導向。

6月受理創新高

創業板、科創板重現活力

因上市審核財務數據有效期的規定，6月歷來是IPO申報高峰期，今年也不例外。公開信息顯示，6月最后兩個工作日成為企業集中申報窗口：6月29日，滬深北三大交易所新增受理企業45家，其中上交所11家、深交所7家、北交所27家；6月30日，受理數量進一步攀升，上交所新增19家、深交所新增7家，北交所新增27家，兩日新增受理數量逼近100家。

若放到整個上半年來看，IPO受理呈現出明顯的“前低后高”特征。上交所前5個月受理16家，6月單月受理44家；深交所前5個月受理21家，6月單月受理59家；北交所前5個月受理7家企業，6月單月受理數量高達95家。僅6月單月，三大交易所受理企業數量達到198家。

對比來看，2024年6月、2025年6月分別受理30家、150家，2026年保持正增長。與此同時，變化不僅體現在數量上，各板塊之間的受理格局也出現新的調整。

2025年6月，北交所受理數量高達97家，而創業板僅新增19家。作為往年創新型中小企業的重要上市渠道，創業板受理數量一度回落。時至今年6月，北交所依舊維持高位，較去年同期僅減少2家，創業板則扭轉了去年的低迷，活躍度回升顯著，單月受理企業達到51家，同比增長168.42%。

數據來源：滬深北交易所

近年來，創業板持續強化創新屬性，對企業的研發能力及技術投入提出更高要求，這也使得部分創新型中小企業將目光轉向審核節奏更快、定位更“親民”的北交所。這一變化也在一定程度上導致創業板過去兩年受理數量處于低位。

而從今年6月的受理情況來看，創業板在錨定“創新”定位后迎來回暖。6月創業板受理的51家企業中，有12家計算機、通信和其他電子設備制造業企業，7家專用設備制造業企業，多家企業面向半導體芯片產業鏈布局。經歷兩年的調整，創業板申報企業無論數量還是質量均得到改善。

這一變化與政策導向不無關系。今年4月10日，證監會發布《關于深化創業板改革更好服務新質生產力發展的意見》，通過優化發行上市標準，提高包容性和吸引力，并積極發揮地方政府作用，助力提高審核注冊效率，持續健全創業板市場功能，更好服務新質生產力發展。

在此基礎上，創業板新增面向未盈利企業的第四套上市標準，聚焦新興產業及未來產業方向。這也是繼去年啟用第三套上市標準支持未盈利創新企業上市后，創業板制度建設的又一次重要突破。

從實際情況出發，相關改革成果初步顯現。第四套標準啟用僅兩個月時間，已有4家未盈利企業選擇通過該標準申報上市，數量已超過采用第三套標準的3家企業。4家企業當中，除樂聚智能的上市申請是在5月受理外，騰盾科技、成立航空、云豹智能三家企業的上市申請均是在6月獲得受理。

與創業板同步升溫的還有科創板。今年6月，科創板新增受理企業36家，較去年同期的18家實現翻倍。從行業分布來看，計算機、通信和其他電子設備制造業企業以及專用設備制造業同樣是申報主力，并更多集中在半導體、醫藥等科技創新領域。

圖片來源：上海證券交易所

不過，與創新板塊的活躍形成鮮明對比的是，兩大主板市場則表現較為平穩。6月，上證主板新增受理8家企業，而前5個月受理3家；深市主板6月新增受理8家，前五個月受理3家。對比去年同期，上證主板受理7家、深證主板受理9家，整體增幅較為平穩。

從整體來看，今年6月IPO受理數量創下近三年新高，新增項目更多集中于“創新”板塊。隨著未盈利企業上市渠道拓寬、資本市場對科創企業支持力度加大，IPO資源正加速向新質生產力相關領域聚集。

硬科技仍是主線

審核提速與“寬進嚴管”的新常態

觀察今年上半年受理情況，不難發現無論是創業板還是科創板，申報企業均呈現出向硬科技領域集中的特征。尤其是在近年人工智能產業快速發展的帶動下，圍繞半導體、AI、高端裝備制造及具身智能等方向展開的“硬科技”敘事已成為當前IPO市場的重要主題。

這一趨勢在科創板體現得尤為明顯。今年6月恰逢科創板設立科創成長層、重啟未盈利企業適用科創板第五套標準上市一周年。截至今年6月，在納入存量32家未盈利企業的基礎上，科創成長層新增8家未盈利企業。過去一年間，具身智能、量子科技、高端芯片等前沿未來產業企業相繼申報科創板，資本市場對科創企業的支持力度持續增強。

而從發行端來看，市場活躍度也在科技股帶動下回升。安永發布的2026上半年《中國內地和香港IPO市場回顧及展望》顯示，上半年A股IPO發行節奏穩步提升，新股數量與融資規模較去年同期實現雙增長，IPO平均籌資額升至13.05億元，同比增長49%。截至6月30日，上半年共有71只新股上市，募資額突破700億元，無一破發。從行業結構來看，工業、科技和材料行業位居IPO數量前三，科技制造類企業占據IPO市場主導地位。

與發行市場同步改善的還有審核效率。今年上半年多數企業從受理到上會的周期已縮短至半年左右，部分優質企業審核提速更為明顯。如摩爾線程、沐曦股份、盛合晶微等半導體龍頭企業從受理到獲批上市僅耗時4個月，硬科技企業正迎來更為順暢的資本市場對接通道。

在發行上市端緊鑼密鼓的排布之外，“寬進嚴管”的監管思路也收獲成效。截至6月30日，今年創業板撤回1家、科創板撤回6家、上證主板撤回4家、北交所撤回20家。相對應的是，上半年共有100家企業上會，99家順利過會，僅華盛雷達被暫緩審議，過會率達99%。

自2023年“8·27”新政以來，A股IPO經過兩年時間的調整修復，如今審核節奏也逐漸常態化。在提高市場包容性的同時，監管層持續強化對企業質量的篩選和把關。硬科技企業活躍、發行市場回暖、審核效率提升共同構成了當前IPO市場的新特征。而服務科技創新與新質生產力發展，依舊是這一輪資本市場改革最清晰的主線。

作者 | 徐若林

編輯 | 吳雪