港股上半年IPO募資創五年新高：這輪“赴港熱”在給誰補水

2026年上半年，港股IPO交出一份搶眼的成績單：Wind數據顯示，上半年港股共84家企業掛牌、募資總額約2080.15億港元，創下近五年同期新高，在全球主要市場中僅次于納斯達克、排名第二（來源：Wind / 東方財富，2026年7月）。

這輪“赴港熱”，不只是新股變多。它背后是一場資金和優質資產的再分配。對普通投資者來說，最該搞懂的不是“哪只新股能打”，而是這些錢從哪來、往哪去、給誰補了水。下面用五個問題，把這件事拆清楚。

問題一：到底有多火

用幾組數就能感受溫度。

數量與規模上，84家企業掛牌、募資約2080.15億港元（Wind口徑）；安永口徑為2098億港元，僅上半年就超過2022年到2025年過去四年同期的總和（來源：安永，2026年6月24日）。

全球排名上，港交所募資額位列全球第二，僅次于納斯達克；上交所、深交所、北交所分別列全球第四、第六、第八（來源：安永，2026年6月24日）。

頭部集中上，前十大IPO合計募資922億港元、占上半年總額的44%，其中8家采用A+H二次上市模式（來源：安永 / 新浪財經，2026年6月）。募資榜首是勝宏科技（231.35億港元），牧原股份、東鵬飲料分別以120.99億、110.99億港元緊隨其后（來源：澎湃新聞，2026年7月）。

打新體感上，上半年港股新股平均首日漲幅約64.2%，破發率降至12%、創近五年新低，平均超額認購倍數約2628倍（來源：Wind / 澎湃新聞，2026年）。

一句話，這不是“新股多”，而是“又多、又貴、又搶手”。

問題二：誰在赴港，為什么是A+H

主角非常清晰。

內地企業占絕對主導，占港股新股數量的96.4%、募資額的98.5%（來源：安永，2026年6月24日）。結構上是硬科技，84家新股里科技行業約36只、工業約17家，AI、半導體、機器人、生物醫藥構成上市主線（來源：安永 / 澎湃新聞，2026年）。

至于A+H為什么火，是因為這類公司已在A股完成估值錨定，港股發行定價的確定性更強，是基石投資者重點配置的標的（來源：新浪財經，2026年6月）。所以“A+H撐起半邊天”不是一句口號，而是這輪行情的結構底座：內地龍頭在A股定好價，再來港股引國際增量資金。

關鍵數據：2026年上半年港股84只新股募資約2080.15億港元（Wind口徑）/2098億港元（安永口徑），創近五年同期新高；內地企業占新股數量96.4%、募資額98.5%（來源：安永，2026年6月24日）；前十大IPO募資922億港元、占44%，其中8家為A+H二次上市（來源：新浪財經，2026年6月）。

問題三：錢從哪來，給誰補了水

港股不會憑空多出兩千億，錢是從別處“改道”過來的。

驅動主要有三條（據分析人士梁祐庭）：一是香港對A+H、新經濟、18A、18C、特專科技等不同發行人已形成成熟的制度承接能力；二是二級市場成交與風險偏好回升，為一級市場定價提供了流動性；三是全球資金和南向資金中，相當一部分正在尋找中國科技產業鏈的配置機會（來源：證券時報，2026年6月）。

對照另一個市場，更能看清資金流向：2026年上半年，中國企業赴美上市數量同比大幅下降約95%、募資額同比下降約93%，均降至近五年最低（來源：安永，2026年6月24日）。直接誘因是納斯達克于2025年9月3日提議提高主要在中國運營公司的上市門檻（募資最低2500萬美元）（來源：安永，2026年6月24日）。

一進一出之間，答案就出來了：一部分原本可能“赴美”的錢和公司，改道去了“赴港”。給中國科技資產補水的，是全球資本的一次戰略性重配。

問題四：和A股是什么關系

港股火，A股并沒有被抽干，兩個市場更像是連通的。

A股同期同樣量質雙升：上半年約81家企業完成首發、合計募資超1057億元，平均籌資額升至13.05億元、同比增長約49%，新股首日平均回報率約233%、全程無破發（來源：新浪財經 / 安永，2026年6月）。港股公司還在“回A”，智譜擬登陸科創板、計劃募資不超150億元，MiniMax同步簽署A股輔導協議，兩大頭部大模型企業有望會師科創板（來源：新浪財經，2026年6月）。

打個比方（把復雜機制降維）：把A股和港股想成兩個連通的蓄水池，A+H二次上市是中間那根管子。內地優質資產先在A股池里定好價，再經港股這根管子引來國際增量的水；被國際認可的公司，又能順著管子回A補內地的池。一二級市場、兩地市場的“活水”，就這樣循環起來。

問題五：有什么風險

熱鬧之下也有隱憂，普通投資者尤其要看清三點。

一是資金抱團科技，AI、半導體高度吸金，消費類新股明顯遇冷，有2026年上市的消費公司向媒體“抱怨”表現不佳、投資人承壓（來源：證券時報，2026年6月）。熱度不均，追高需謹慎。

二是解禁壓力在后頭，2026年港股解禁規模預計超萬億港元，且集中在下半年，盡管安永判斷實際拋售壓力或低于測算，但這仍是懸在頭上的變量（來源：安永，2026年6月24日）。

三是高漲幅伴隨高波動，首日平均漲幅雖高、破發率雖降，但個股分化劇烈，“打新穩賺”的直覺并不成立。

可帶走框架· 兩池一管（A股池 × 港股池 × A+H這根管）：把內地和香港市場想成兩個連通的蓄水池，A+H二次上市是中間那根管子。內地優質資產先在A股完成估值錨定，再經港股引來國際增量資金；被國際認可的公司又能回A補內地的池。判斷一輪赴港熱是虛火還是活水，就看這根管子兩端接的是不是真正的好公司、兩個池子能不能同時給出合理定價。

這件事跟你有什么關系

第一層，打新和港股投資者：新股又多又搶手，但抱團、解禁、破發的風險同時在場，熱度越高越要挑公司。

第二層，擬上市企業、投行與一級市場從業者：A+H成了主通道，“治理前置、披露增值”的公司才吃得到這波制度紅利。

第三層，關注中國資產定價、中概回流的所有人：錢從赴美改道赴港、龍頭集體回A，是全球資本對中國硬科技資產重新定價的一個側面。

港股這輪IPO熱，火的不只是數量，更是“優質資產重新被定價”這件事。至于這根A+H的管子接的是不是好公司、能不能持續補上活水，值得每個人自己盯著看。對此您有什么想說的，歡迎在評論區談談您的看法。

本文僅為信息分享與行業分析，不構成任何投資建議、投資分析意見或交易邀約。文中數據來自Wind、東方財富、安永、澎湃新聞、新浪財經、證券時報等具名信源及對應日期，數據以原始信源為準。市場有風險，決策需謹慎。