湖南
張書樂 人民網(wǎng)、人民郵電報專欄作者
中國互聯(lián)網(wǎng)的“小馬哥”們，
都迫不及待的想為可靈“燒錢”。
一筆減持公告與一筆融資公告、一買一賣之間，相隔僅四天。
7月6日晚間，快手披露騰訊通過場外大宗交易出售2.73億股B類股份，套現(xiàn)逾百億港元，持股比例從15.68%降至9.37%，不再為快手主要股東。
而就在四天前，7月2日，快手剛剛宣布可靈AI完成30億美元首輪外部融資，騰訊以領投方身份入局。
騰訊的減持給快手港股市值帶來了一定的壓力，7月7日港股收盤，快手收跌12.04%，市值為1750.67億港元。
對騰訊而言，這不是兩筆孤立的交易。
把時間線拉長，這是一家市值超4萬億港元的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，在同一個生態(tài)體系內完成的資產(chǎn)置換。
減持已進入價值變現(xiàn)周期的短視頻平臺股權，重倉仍在高速“燒錢”但具備全球化商業(yè)化潛力的AI視頻生成大模型。
事實上，投資可靈的還不止騰訊。
中國互聯(lián)網(wǎng)的“小馬哥”們，都在迫不及待的想為可靈“燒錢”。
7月2日的可靈融資公告，披露了一份堪稱豪華的投資陣容。
CPE源峰、國方創(chuàng)投、BlueFive Capital、騰訊、中關村科學城基金、中信證券共同領投，阿里云、百度同步入局，上海國方、北京國科生成、深圳紅土、北京人工智能產(chǎn)業(yè)基金等十余家國資與產(chǎn)業(yè)基金集中參投。
BAT（百度、阿里、騰訊的簡稱）在視頻生成賽道上的首次同臺。
這本身就釋放了一個清晰的產(chǎn)業(yè)信號：中國互聯(lián)網(wǎng)第一梯隊正在將AI視頻視作下一代基礎設施進行戰(zhàn)略占位。
2026年3月，Sora正式關停。這個曾讓全球AI視頻賽道為之沸騰的名字，最終因商業(yè)化失敗退場。
國內的三國殺卻愈演愈烈，字節(jié)Seedance 2.0、阿里HappyHorse、快手可靈包攬全球視頻生成模型榜單前三，競爭已經(jīng)從誰的技術更酷進入了誰能持續(xù)賺錢的階段。
與此同時，快手2026年一季度營收增速滑落到3.4%，而全年AI資本開支預計達260億元。
可靈年收入在快手總營收中占比不足1%，放在集團內，估值被稀釋，財務模型無法成立。
拆分，成了一個更現(xiàn)實的選擇?？焓职芽伸`從內部業(yè)務推到獨立融資的軌道上，沒有追求快速分拆、火速上市，而是打了一張安全牌。
2026年5月，據(jù)晚點LatePost報道，快手計劃以200億美元估值拆分可靈AI、融資約20億美元。
消息爆出時，快手市值不到290億美元?？伸`作為一個營收占比1%的業(yè)務，估值逼近母公司市值的七成。
為什么這次BAT罕見聯(lián)手投資可靈AI、三家公司各自的目的是什么呢？
如何理解騰訊一邊減持快手母公司股份、一邊參與投資可靈AI？
例如訊本身已有混元大模型、元寶等AI布局，百度、阿里也大體如此，可它們?yōu)楹稳砸顿Y外部AI資產(chǎn)？
對此，證券之星叢文蕾、野馬財經(jīng)于婞分別和書樂進行了一番交流，本猴以為：
投資可靈，就是投資未來；唯有雙雄對峙，BAT才有安全感。
騰訊從快手投資中抽取資金，然后扶助快手的可靈AI，以及BAT罕見聯(lián)手投資快手的可靈AI，某種意義上也是一種縱橫術。
字節(jié)的Seedance（即夢）在春節(jié)前后的驚艷表現(xiàn)，以及該AI生成視頻大模型和字節(jié)系相關產(chǎn)品，特別是抖音短視頻的組合出擊，都讓同樣在AIGC領域探索前進的BAT感到了壓力倍增。
扶助可靈，也就有了現(xiàn)實意義。
Seedance亮相之前、可靈是國產(chǎn)大模型力壓Sora的典范，并在海外引爆過多次熱潮。
同時，快手、抖音在短視頻領域也屬于不可調和的雙雄對峙。
敵人的敵人是朋友。
此刻在AI生成視頻領域如果光靠BAT自己研運，或許就會在AIGC的視覺呈現(xiàn)領域，直接被字節(jié)系來一個“技壓群雄”。
就如當年算法推薦橫掃從圖文到短視頻的內容平臺那般。
戰(zhàn)略制衡，成了投資的最原始驅動。
或許，比騰訊更焦慮的是百度。
其一直在人工智能領域是先驅但總在落后，尤其是其一直布局的從圖文到視頻的內容生態(tài)也在AIGC領域先行一步卻逐步落后。
誠然，阿里、騰訊盡管沒有這么明顯，但也焦慮。
戰(zhàn)略投資，一方面是扶持一個AI生成視頻的又一個強者來遏制即夢。
同時，也是為后續(xù)自家內容平臺獲得高度利益關鍵、不會卡脖子的趁手工具。
至于坊間認為，投資可靈是昔日可靈擴張勢必會持續(xù)釋放云服務需求，能為BAT的云服務帶來穩(wěn)定營收增。
這一說法，并不確切。
云服務，三家皆有，如果可靈壯大，后續(xù)也可以商業(yè)跟進，但這是遠景小目標。
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