立下低俗賭約的“南京路寶寶總”被立案調(diào)查，中公教育股價(jià)大跌

攪動(dòng)A股的“低俗賭約”事件迎來(lái)監(jiān)管“重錘”。此前一則低俗賭約把基本面韌性不足、經(jīng)營(yíng)壓力嚴(yán)峻的中公教育，從不足2元低位炒成全網(wǎng)人氣第一的妖股。7月7日晚證監(jiān)會(huì)公告，揭穿了“南京路寶寶總”的真實(shí)面目。

“美女博主”實(shí)為男性

截至7月7日收盤，中公教育股價(jià)為2.26元，日內(nèi)漲幅8.13%。短短五個(gè)交易日內(nèi)，該股已經(jīng)累計(jì)上漲0.46元，區(qū)間漲幅達(dá)到25%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于A股四大主要指數(shù)走勢(shì)。

中公教育此次突然大漲的導(dǎo)火索，是一個(gè)女性頭像的某股票社交平臺(tái)賬號(hào)，在7月2日發(fā)布的低俗賭約式言論發(fā)酵，引發(fā)大量截圖與傳播，導(dǎo)致該股在股民中的熱度大幅攀升。

對(duì)此，中公教育7月6日午間公告稱，公司股票價(jià)格短期波動(dòng)較大，敬請(qǐng)廣大投資者務(wù)必充分了解二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，理性決策，審慎投資。

交易所也快速出手。7月6日晚間，深交所發(fā)布通報(bào)提到，當(dāng)日，中公教育股票價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)，上市公司已發(fā)布交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告。深交所密切監(jiān)控該股交易情況，對(duì)影響股票正常交易秩序的異常交易行為，依規(guī)對(duì)相關(guān)投資者采取了暫停交易等監(jiān)管措施。深交所提醒廣大投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)，合規(guī)審慎交易。

盡管如此，仍有資金繼續(xù)炒作該股，其中不乏知名游資，甚至連機(jī)構(gòu)資金也接力大額買入。7月7日，中公教育買、賣前五中，有三個(gè)席位為凈買入，其中兩家來(lái)自買入前五，一家來(lái)自賣出前五。盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日，買入該股最多的是機(jī)構(gòu)專用席位，買入金額達(dá)4256萬(wàn)元，位于買入第二，賣出501萬(wàn)元，凈買入3755萬(wàn)元，為凈買入最多的席位。

7月7日晚間，中公教育發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，經(jīng)公司自查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生且未預(yù)計(jì)將要發(fā)生重大變化。除公司已披露信息外，不存在其他應(yīng)披露而未披露的重大信息。公司股價(jià)短期波動(dòng)幅度較大，存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱、非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)。提醒廣大投資者理性研判、審慎投資，注意防范二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)。

7月7日晚，證監(jiān)會(huì)宣布，對(duì)安某編造傳播涉中公教育虛假信息立案調(diào)查。

具體來(lái)看，證監(jiān)會(huì)現(xiàn)已查明，7月2日，安某（男，網(wǎng)名：南京路寶寶總）編造傳播涉及上市公司中公教育的虛假誤導(dǎo)性信息，嚴(yán)重?cái)_亂證券市場(chǎng)秩序，嚴(yán)重破壞公序良俗，涉嫌違反證券法，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)安某立案調(diào)查。下一步，證監(jiān)會(huì)將在全面調(diào)查的基礎(chǔ)上嚴(yán)肅追究相關(guān)當(dāng)事人的違法責(zé)任。涉嫌犯罪的，依法移送公安機(jī)關(guān)。

證監(jiān)會(huì)指出，網(wǎng)絡(luò)絕非法外之地。編造傳播虛假誤導(dǎo)性信息是證券期貨法律法規(guī)嚴(yán)格禁止的行為，歷來(lái)是證監(jiān)會(huì)打擊重點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)對(duì)編造傳播證券期貨虛假誤導(dǎo)性信息行為嚴(yán)密盯防、快速反應(yīng)、嚴(yán)肅查處，全力維護(hù)資本市場(chǎng)信息傳播秩序。

業(yè)內(nèi)人士表示，此類情況是用“低俗”“獵奇”的特性吸引投資者圍觀并參與交易，本質(zhì)是依靠低俗流量影響股價(jià)，監(jiān)管部門快速、果斷介入，向市場(chǎng)傳遞了清晰信號(hào)。

業(yè)績(jī)回暖、負(fù)債高企

資料顯示，中公教育主營(yíng)業(yè)務(wù)橫跨公共服務(wù)崗位招錄考試培訓(xùn)、學(xué)歷提升、職業(yè)資格和職業(yè)能力培訓(xùn)。2019年前后，中公教育通過(guò)借殼亞夏汽車順利登陸A股，被稱為“考公第一股”。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，近年來(lái)中公教育的日子并不好過(guò)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021-2023年，中公教育分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收69.12億元、48.25億元、30.86億元；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-23.70億元、-11.01億元、-2.09億元。收入驟降的同時(shí)，公司三年累計(jì)虧損約36.80億元。

2024-2025年，中公教育分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.27億元、22.37億元；歸母凈利潤(rùn)分別為1.84億元、4889萬(wàn)元，雖然實(shí)現(xiàn)了扭虧，但盈利能力遠(yuǎn)不及2020年以前。

財(cái)報(bào)中多項(xiàng)指標(biāo)也同步改善。2025年，公司營(yíng)業(yè)總成本同比下降14.91%，銷售費(fèi)用同比下降11.77%，管理費(fèi)用同比下降15%；人效比同比提升6.6個(gè)百分點(diǎn)；毛利率達(dá)到59.70%，在行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下保持穩(wěn)中有升。

進(jìn)入2026年，公司業(yè)績(jī)迎來(lái)小幅回暖，但增長(zhǎng)力度有限。2026年一季度，中公教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6億元，同比小幅增長(zhǎng)4.31%；歸母凈利潤(rùn)4732.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)18.33%，小幅扭虧回暖但未形成實(shí)質(zhì)性業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

財(cái)報(bào)顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)堪憂。截至2026年一季度末，中公教育總資產(chǎn)56.96億元，負(fù)債合計(jì)48.92億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)85.88%，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益僅8.05億元。公司一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債高達(dá)7.91億元，而貨幣資金僅1.08億元，短期償債壓力巨大。

公開交易數(shù)據(jù)顯示，中公教育此前長(zhǎng)期屬于冷門股行列，日常股價(jià)波動(dòng)小、市場(chǎng)關(guān)注度低迷，長(zhǎng)期游離于市場(chǎng)熱點(diǎn)之外。單從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司整體經(jīng)營(yíng)依舊處于修復(fù)階段，業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平，并無(wú)爆發(fā)式增長(zhǎng)支撐估值抬升。

縱觀公司近年發(fā)展，相較于巔峰時(shí)期營(yíng)收超百億元、數(shù)萬(wàn)員工的規(guī)模，目前公司營(yíng)收、網(wǎng)點(diǎn)、人員規(guī)模均大幅收縮，基本面未出現(xiàn)任何質(zhì)變，亦無(wú)法匹配本輪暴漲的股價(jià)走勢(shì)。

退費(fèi)難問(wèn)題仍持續(xù)

業(yè)績(jī)修復(fù)乏力、現(xiàn)金流承壓的經(jīng)營(yíng)困境，也直觀體現(xiàn)在長(zhǎng)期懸而未決的學(xué)員退費(fèi)糾紛中，成為公司基本面的隱性風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

作為公考培訓(xùn)市場(chǎng)的頭號(hào)玩家，公司創(chuàng)新性地推出了“不過(guò)包退”的協(xié)議班模式。即考生在培訓(xùn)前與培訓(xùn)機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議，若考試不通過(guò)，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)需要退還考生相應(yīng)的培訓(xùn)費(fèi)。

這種模式對(duì)報(bào)考的學(xué)生來(lái)說(shuō)，考過(guò)了夢(mèng)想成真，考不過(guò)幾乎也沒有什么成本風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于中公教育來(lái)說(shuō)也穩(wěn)賺不賠，除了能打消考生的疑慮，降低招生的門檻，考生考過(guò)了賺學(xué)費(fèi)，考不過(guò)也相當(dāng)于獲得一筆無(wú)息貸款，擴(kuò)充資金池。

早年間，中公教育用“不過(guò)包退”的高價(jià)協(xié)議班招攬了不少學(xué)員。不過(guò)，這種看似“雙贏”的培訓(xùn)模式，也為中公教育日后的資金“暴雷”埋下了隱患。

隨著協(xié)議班收來(lái)的錢越來(lái)越多，中公教育也有了其他打算。公開資料顯示，中公教育2018年上市后就開啟了爆買模式，在全國(guó)各地收購(gòu)?fù)恋鼗虻禺a(chǎn)公司。然而，地產(chǎn)行業(yè)逐漸進(jìn)入了調(diào)整期，大規(guī)模的資金投入嚴(yán)重侵占了中公教育的現(xiàn)金流，中公教育拖欠退費(fèi)的消息也開始見諸報(bào)端。

在社交平臺(tái)上，大量學(xué)員持續(xù)吐槽中公教育退費(fèi)難問(wèn)題，諸多2022年產(chǎn)生的退費(fèi)訂單至今未能結(jié)清，維權(quán)周期長(zhǎng)達(dá)數(shù)年。有網(wǎng)友直言：“2022年到現(xiàn)在還差我8000元學(xué)費(fèi)退費(fèi)，此前打投訴電話后僅退回2000元，后續(xù)便再無(wú)任何退款進(jìn)展，維權(quán)陷入停滯。”

還有學(xué)員發(fā)文稱，自己一萬(wàn)五千元的退費(fèi)久久無(wú)法兌付，最終通過(guò)起訴至中公教育北京總部，僅成功退回5000元現(xiàn)金，剩余欠款被折算為各類禮品抵扣，平臺(tái)以禮品估值抵充剩余欠款，學(xué)員無(wú)奈接受部分現(xiàn)金結(jié)合實(shí)物抵債的折中方案，坦言“總比一分不退要強(qiáng)”。

在黑貓投訴平臺(tái)，中公教育累計(jì)投訴量超14萬(wàn)條，其中不少投訴都是關(guān)于退費(fèi)問(wèn)題。財(cái)報(bào)顯示，截至2025年底，中公教育的待退費(fèi)負(fù)債為5.08億元。

對(duì)此，中公教育在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，公司待退費(fèi)負(fù)債整體呈穩(wěn)步壓降趨勢(shì)，存量規(guī)模持續(xù)優(yōu)化。2024年12月前形成的歷史退費(fèi)存量已大部分妥善處置，剩余未結(jié)清部分以分期兌付方式有序推進(jìn)。公司優(yōu)先以經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流保障退費(fèi)兌付，按既定節(jié)奏分批化解歷史遺留退費(fèi)，在維持日常正常退費(fèi)辦理的同時(shí)，力爭(zhēng)逐步化解前期歷史存量退費(fèi)，具體完成時(shí)間將結(jié)合經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流改善及債務(wù)化解進(jìn)度統(tǒng)籌推進(jìn)。

長(zhǎng)期積壓的退費(fèi)糾紛、持續(xù)緊張的現(xiàn)金流壓力，也印證了中公教育看似回暖的業(yè)績(jī)背后，經(jīng)營(yíng)壓力依舊嚴(yán)峻，基本面韌性嚴(yán)重不足，本輪股價(jià)炒作實(shí)際明顯存在空心化。截止7月8日收盤，中公教育收于2.04元/股，大跌9.73%，總市值約125.8億元。

（內(nèi)容綜合自公司公告、時(shí)代財(cái)經(jīng)、新黃河等）