北京
作者 | 曉琳
編輯 | 鄭瑤
名稱從“健康”到“制藥”，這家上市公司業務重心要轉移？
01
佳兆業健康擬更名青海制藥集團
7月15日，佳兆業健康集團控股有限公司（以下簡稱“佳兆業健康”）發布公告稱，董事會提議更改公司名稱。
擬將現有英文名稱由“Kaisa Health Group Holdings Limited”更改為“Qinghai Pharmaceutical Group Limited”，同時采納“青海制藥集團有限公司”作為中文第二名稱。
就在建議更改公司名稱前兩天，佳兆業健康還完成了一項重要人事調整——執行董事由具有青海制藥集團背景的楊峰接替。現年52歲的楊峰于2021年加入青海制藥，歷任首席戰略官、副董事長、高級副總裁及總裁。
改名、換高管……這一系列動作要從今年3月說起——佳兆業健康宣布擬從母公司佳兆業處收購青海制藥30.12%股權，目前該交易仍在進行中。
比較常見的是，被收購方引入收購方的品牌或高管，然而此次情況相反，足見青海制藥對佳兆業健康的重要戰略價值。
佳兆業健康也表示，此舉旨在提升集團整體品牌價值，增強市場競爭力。
青海制藥歷史悠久，前身為1958年成立的青海省抗生素制造廠，也是國家指定的麻醉藥品和精神藥品生產基地。據公司官網顯示，其為國內嗎啡類原料藥的唯一生產企業，擁有精神麻醉類獨家藥品14個。
要知道，全國僅有少數企業擁有麻醉精藥品生產資質。一旦此次收購完成，佳兆業健康將成為港股市場唯一擁有這一稀缺資產的上市平臺，有望為公司的估值帶來重估機會。
另外，從業績表現看，2025年佳兆業健康實現營收1.39億港元，同比下滑24.95%；歸母凈虧損4668萬港元。
相比之下，青海制藥近兩年的業務表現不錯——2023年實現營收4.2億元，同比增長27.3%，凈利潤達7400萬元；到2025年，營收進一步增長至5.04億元，凈利潤較上年繼續增長約10%。
無論是資產稀缺性還是盈利能力，青海制藥都明顯優于佳兆業健康現有業務。
02
以“制藥”重塑競爭力？
對于現在的佳兆業健康，收購青海制藥的意義除資本估值外，更多體現在業務協同——“醫藥—醫療服務—醫療器械”的閉環。
佳兆業健康旗下的和佳運動康復中心，主要提供運動醫療、肌骨康復以及骨科相關疾病的診治；醫療器械方面，以“美加”齒科品牌為核心，是全球義齒耗材主要供應商之一。
無論是骨科手術、運動康復，還是口腔種植、牙科治療，麻醉藥品都是臨床診療過程中不可或缺的。
若僅從產品市場競爭力看，青海制藥潛力未完全釋放。
青海制藥員工此前接受媒體采訪時坦言，作為特藥生產企業，公司長期承受價格壓力，整體經營基本處于保本狀態。
另外，目前國內精麻藥市場集中度較高，如宜昌人福、恩華藥業占據大部分份額。
青海制藥自身也在積極延伸業務和創新。
如推廣普藥鹽酸罌粟堿片等產品；加快布局北上廣深等城市自營市場；2022年成立青海制藥上海藥物研究院等。
從公開信息來看，青海制藥近年來已取得多項技術突破。如“可待因磷酸鹽與阿司匹林復方片劑”專利獲得國家授權；“三層壓片工藝”結合界面隔離技術，解決了復方制劑中藥物成分相互作用導致穩定性不足的問題。
未來，青海制藥若能夠依托現有平臺，像恒瑞、海思科、苑東生物等藥企，推進創新麻醉鎮痛藥的研發來豐富產品矩陣，其銷售空間或將會進一步打開。
以海思科為例，公司2026年上半年預計扣非歸母凈利潤同比增長377.1%—432.41%，主要受益于環泊酚注射液、苯磺酸克利加巴林膠囊、考格列汀片及安瑞克芬注射液等創新產品快速放量，這四款產品2025年銷售收入同比增長均超過50%。
“制藥”不只是佳兆業健康一個業務板塊，更是其重塑估值邏輯和競爭力的關鍵著力點。
本期素材組圖片來源：https://unsplash.com/s/photos/
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