中國376家獨角獸企業，哪個行業最“擠”？

報告顯示，中國獨角獸企業的行業結構發生顯著變化：前沿科技占比高達85.1%，半導體、清潔能源、智能網聯新能源汽車、具身智能和商業航天位居前五

文｜《財經》記者 鄒碧穎

編輯 | 王靜儀

2025年，中國獨角獸企業376家，總估值超1.4萬億美元；新晉獨角獸企業88家，較上年的53家大幅增加。7月16日，長城戰略咨詢（GEI）在2026中國（深圳）獨角獸企業大會上發布《中國獨角獸企業研究報告2026》，這是該機構連續第十年發布此報告。

抖音以4800億美元估值位列報告第一，月之暗面、引望智能、超聚變、興盛優選、空中云匯等企業在榜單中排名前15位。報告中的獨角獸企業平均年齡7歲，集中于2015年-2016年成立。從初創到成長為獨角獸，平均用時4.3年。更有16家企業成立一年內即躋身獨角獸行列。

《財經》記者梳理發現，北京、上海、深圳分別位列2025年獨角獸企業數量的前三位。此外，杭州、蘇州、廣州、合肥、青島、重慶、成都等城市也占據了發展先機。

報告對“獨角獸”的界定是：在中國注冊、具有法人資格的企業，成立不超過十年，獲得過私募投資且尚未上市，最近一輪融資投后估值不低于10億美元。報告還顯示，獨角獸創始人呈現出高學歷、年輕化、產業精英的畫像，超四成擁有博士學位，超三成有碩士學歷。

更值得留意的，是行業結構的徹底翻新。2025年前沿科技獨角獸數量達到320家，占總數的85.1%。

半導體行業以62家連續第五年位居賽道榜首。376家獨角獸分布在38個賽道，其中清潔能源（28家）、智能網聯新能源汽車（24家）、具身智能（19家）和商業航天（17家）緊隨其后，前五名合計占比達40%。

自動駕駛、人工智能、創新藥、創新醫療器械、動力電池等賽道的獨角獸數量也都在10家以上。從融資規模來看，近半數融資流向半導體和智能網聯新能源汽車兩個賽道，分別為49.6億美元和47.8億美元。

在具身智能領域，獨角獸企業加速涌現。2025年具身智能賽道共有19家獨角獸企業，其中12家為新晉企業。銀河通用、智元機器人、星海圖、靈心巧手等10家企業成立三年內便入列。這些企業覆蓋上游核心零部件、具身本體、具身模型與大腦等細分領域。

2025年，獨角獸企業在AI大模型、AI算力、AI for Science（人工智能驅動科學研究）等人工智能領域加速布局，轉向場景落地與商業變現。AI for Science方向有四家獨角獸企業：深勢科技、鎂伽科技、百圖生科、劑泰醫藥；此外人工智能領域還有包括月之暗面、階躍星辰、MiniMax、智譜華章、燧原科技、昆侖芯、瀚博半導體、清微智能等代表企業，貫穿“算法—算力—數據”全鏈條。

商業航天、低空經濟獨角獸企業進入成長“快車道”。根據最新報告，2025年，商業航天賽道有17家獨角獸企業。垣信衛星、時空道宇、航天馭星、未來導航、天儀空間等企業聚焦衛星通信及制造，星河動力航天、藍箭航天、凌空天行、深藍航天、東方空間等企業聚焦商業火箭。智能飛行賽道擁有獨角獸企業6家，聚焦載人、貨運eVTOL（電動垂直起降飛行器）、低空飛行器領域。

獨角獸企業創始人普遍是什么背景？報告顯示，創始人所學專業以計算機科學、電子工程、機械工程等理工科為主。

國內外名校中，清華大學貢獻46名創始人，總估值超4000億美元；上海交通大學23名，浙江大學、北京大學分別有19名、18名。從年齡來看，月之暗面、宇樹科技、黑格科技均由90后創辦。

十年前，中國獨角獸企業的名單上寫滿了電商、互聯網金融和O2O（從線上到線下）的名字，投資人手里握著的多是美元投資。十年后的情況有所不同：376家獨角獸，總估值超1.4萬億美元，而站在背后的，越來越多是國資和人民幣基金。

2025年，人民幣融資占絕對主導地位。根據最新報告，在披露幣種的融資事件中，人民幣融資事件占比82.5%；金額合計158.9億美元，占總額的75%。美元融資事件占比17.5%。

3000余家投資機構參投2025年中國獨角獸企業，其中紅杉中國（參投82家）、中信（參投71家）、中金（參投63家）、IDG資本（參投54家）、招商局（參投48家）排名前五。

國有資本已成投融資關鍵力量。報告顯示，2025年，共有315家（83.8%）獨角獸企業獲國資參投，262家獲政府產業基金參投。其中，江蘇省政府投資基金參投36家，深圳市引導基金參投32家，北京市政府投資引導基金參投31家獨角獸企業。

獨角獸企業的上市表現同樣值得關注。報告顯示，2025年，共21家獨角獸企業上市。2016年-2025年，十年間累計837家企業入榜，176家上市，占累計入榜獨角獸企業總數21%。27家上市獨角獸市值曾超千億元，其中7家市值曾超萬億元，分別是寧德時代、小米、拼多多、美團、寒武紀、快手，以及于2022年退市的滴滴出行。值得注意的是，2026年初上市的智譜華章，在不到半年時間內市值便達到萬億元人民幣。

責編 | 楊明慧

題圖來源 | 視覺中國