周末利好頻出，A股今天為何盤中震蕩，尾盤才拉升？

7月20日，市場尾盤拉升，滬指、創業板指、科創50指數探底回升翻紅。截至收盤，滬指漲0.85%，深成指跌0.71%，創業板指漲0.42%。

板塊來看，電力板塊集體拉升，煤炭板塊走強，白酒概念震蕩拉升，油氣股逆勢活躍。下跌方面，PCB概念集體調整，CPO概念盤中回落，電子特氣概念持續下挫。

全市場超3700只個股下跌，超200股跌停。滬深兩市成交額2.7萬億元，較上一個交易日放量472億元。

今天，三大指數早盤均沖高回落，午后持續走低，尾盤又快速拉升，最終僅深成指收跌。

以萬得全A或全A平均股價來審視，市場整體暫時仍以調整為主。

早盤一度近4700家股票上漲，但收盤時僅1740家，且有238家跌停。

顯然，周末消息面釋出的暖意，并未快速且完全地扭轉市場恐慌，一定程度上引發了沖高回落。

但，這是為什么呢？

我們認為，不必極度悲觀，這里分享一種偏理性的思路。

首先，周末及今天盤前消息面確實是偏利好，包括但不限于：

①證監會召開座談會，央企、上市公司、基金、券商等五大市場主體同步出手，密集釋放看好后市信號；

②市場共識逐步凝聚，本輪回調系外部沖擊所致，而非基本面轉向，兩融風險整體可控；

③單周股票型ETF凈流入創歷史新高，疊加央企增持、上市公司回購多路資金進場。

但，這些利好需要站在中期角度來審視，不能等同于“周一有暴力修復”。

用老股民的話講，“政策底”“市場底”“情緒底”，也不會出現在同一價位。

舉個例子：

眾所周知，2025年4月7日，A股出現了破位大跌。

彼時，中國誠通連續表態“增持中國股票資產”“繼續大額增持中國股票資產”；中國國新也表示“增持中央企業股票、科技創新類股票及ETF”。

后續一段時間，市場慢慢走出深坑，迎來一輪持久上漲。

而周日（7月19日）晚間，兩家機構同步發聲，增持中國股票資產。

若把“國家隊”發聲錨定為市場反彈的起點，刻舟求劍地看，接下來會發生什么呢？

這里參考萬得全A指數的歷史走勢。

短線：2025年4月7日大跌，4月8日微漲，4月9日創出新低后大反彈。

中線：4月10日至4月30日，震蕩企穩，始終未反包4月7日跳空陰線。

直到5月7日和5月8日，才首次完成反包；隨后繼續盤整至6月下旬，才正式突破，開啟主升。

另一方面，參考2025年以來，另外幾個跌幅相似的交易日，比如：

2026年3月23日、2025年11月21日、2025年9月4日。

可以發現，市場在大跌后，既可能次日快速反包或接近反包，也存在次日繼續新低，第三個交易日才明顯修復的情形（2025年11月21日那次）。

因此，即便相信這次也是“黃金坑”，對爬坑的過程，也需要投資者有一定耐心。今天盤初“搶反彈”追高的資金，大概率已經被套了。

對待后續演繹，市場難免更謹慎和克制。作為普通股民，如果你無法接受左側交易“越抄越跌”帶來的失落，不妨等待更明確的右側信號。

而結合目前科技股在股市中權重較大的現狀來看，指數（尤其雙創指數）的修復，大概率仍需要少數龍頭股率先企穩作為信號。

值得注意的是，今天盤中，仍然涌現了新的積極信號。

午后，部分寬基ETF持續放量，大概率仍是大資金在買入托底。

截至收盤，中證500ETF南方（510500）成交額超87億元，中證1000ETF易方達（159633）、中證500ETF嘉實（159922）成交額超22億元，均超上周五全天成交額。

此外，科創50ETF華夏（588000）、創業板ETF易方達（159915），全天成交額分別為234.53億元和194.57億元，連續第二個交易日超百億元。

Wind數據顯示，這兩只產品上周五均獲資金大筆凈流入，分別為51.81億元和67.05億元。

此外，博時基金午后發布公告稱，基于對中國資本市場長期健康穩定發展的信心，將于近日運用固有資金合計5000萬元投資旗下權益類公募基金。

盤后，“證監會召開投資者座談會聽取意見建議”的消息也開始發酵。

中金公司研報認為，眼下市場已反映過于悲觀預期，而積極因素正在累積，對A股后市不必悲觀，指數正在形成年內又一相對低點，A股年內二次買點或已到來。

短期維度，市場波動環境下紅利低波可能相對抗跌。

中期維度，2026年成長仍有優勢，但與其他板塊的相對表現或有所收斂。經歷過去三年去產能周期，疊加“反內卷”等政策推進，越來越多的順周期行業有望受益于供需再平衡。