100億！達(dá)能宣布對(duì)兩家乳企下手，要拓展高蛋白賽道了？

來源：小食代（ID：foodinc）

封面圖來源：達(dá)能

運(yùn)用百億“鈔能力”，達(dá)能把兩家乳品生產(chǎn)商都放到了自己的“購物車”。

6月22日，這家法國食品巨頭宣布，將從私募股權(quán)公司TPG手中收購澳大利亞飲品及乳制品企業(yè)MADE。

同時(shí)，達(dá)能還宣布收購和Saputo Dairy Australia合資的新鮮乳制品企業(yè)剩余49%股權(quán)。

小食代介紹過，達(dá)能一直是競(jìng)購MADE的大熱門，之前市場(chǎng)消息稱新希望和椰子汁生產(chǎn)商歡樂家組成的競(jìng)購“聯(lián)盟”也對(duì)該公司感興趣。

達(dá)能本次最新收購顯示，跨國食品巨頭如今在為高蛋白資產(chǎn)“買單”時(shí)，顯得十分積極。此外，有意思的是，這也是達(dá)能亞太大區(qū)負(fù)責(zé)人謝偉博今年履新后，達(dá)能在該地區(qū)首個(gè)重大收購。

下面，我們就看看具體情況。

1

交易細(xì)節(jié)

早在4月，澳大利亞市場(chǎng)就傳出達(dá)能有意收購MADE，當(dāng)時(shí)參與競(jìng)購的還有新加坡淡馬錫、中投以及新希望，后者被指聯(lián)合歡樂家共同出價(jià)。

最終，達(dá)能以大熱姿態(tài)勝出。這家擁有愛他美、依云和脈動(dòng)等品牌的法國食品巨頭今日宣布，已經(jīng)簽署兩份最終協(xié)議，借此拓展集團(tuán)在亞太地區(qū)高速發(fā)展的健康營養(yǎng)賽道布局。

一是收購MADE。達(dá)能形容，這家澳大利亞本土企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，旗下品牌矩陣均主打健康品類。二是收購達(dá)能和Saputo Dairy Australia合資的新鮮乳制品企業(yè)剩余49%股權(quán)。

對(duì)此，達(dá)能首席執(zhí)行官盛睿安（Antoine de Saint-Affrique）表示，MADE坐擁以腸道健康、高蛋白為核心的優(yōu)質(zhì)健康營養(yǎng)品牌矩陣，實(shí)現(xiàn)了高速且可持續(xù)的盈利增長，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

對(duì)于收購澳大利亞的合資企業(yè)剩余股權(quán)，他解釋這將進(jìn)一步提升達(dá)能的運(yùn)營“靈活度”。

據(jù)介紹，MADE總部位于墨爾本，主要聚焦健康食品領(lǐng)域，涵蓋高蛋白即飲飲品、護(hù)腸胃酸奶及椰子基制品，同時(shí)擁有完善的渠道分銷體系與供應(yīng)鏈體系。

達(dá)能指出，MADE在澳大利亞本土市場(chǎng)根基深厚，業(yè)務(wù)覆蓋新西蘭及東南亞各國，公司營收常年保持兩位數(shù)增長，利潤率表現(xiàn)亮眼。其中，在2026年6月的財(cái)年，其銷售額超3億歐元（折合人民幣約14億元）。

雖然達(dá)能未同時(shí)披露收購的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，不過澳大利亞當(dāng)?shù)孛襟w稱，買下MADE的交易金額約20億澳元（折合人民幣約95億元）。

據(jù)稱，這筆交易是近年來當(dāng)?shù)厮侥夹袠I(yè)規(guī)模最大的全現(xiàn)金退出項(xiàng)目之一，TPG本次退出收益將達(dá)到初始投資的五至六倍。

達(dá)能表示，MADE將有力支撐達(dá)能亞太大區(qū)基礎(chǔ)乳制品和植物基產(chǎn)品（EDP）業(yè)務(wù)的發(fā)展，收購自第一年起即可增厚達(dá)能集團(tuán)的營業(yè)利潤率與每股收益。

至于Saputo Dairy Australia，達(dá)能稱依托該合資平臺(tái)，其已在澳大利亞功能性酸奶市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，核心品牌包括YoPRO、Activia、Ultimate等。

兩項(xiàng)交易仍需滿足常規(guī)交割條件（含各國監(jiān)管審批），預(yù)計(jì)于今年下半年完成交割。

2

“小達(dá)能”

在達(dá)能眼里，MADE為什么“香”？

翻查MADE官網(wǎng)，該公司的核心品牌還真不少，當(dāng)中包括了Cocobella（據(jù)稱在澳大利亞椰子水與椰子酸奶品類銷量名列前茅）、Rokeby（功能性乳制品牌，產(chǎn)品有蛋白奶昔、益生菌酸奶與 低脂營養(yǎng)奶，在澳大利亞和東南亞有“大批忠實(shí)消費(fèi)者”）、Impressed冷萃果汁、NutrientWater（澳大利亞首款強(qiáng)化型功能水飲）和The Collective （新西蘭頭部高端酸奶品牌）。

有意思的是，上述品牌部分在中國市場(chǎng)有通過電商渠道出售，但價(jià)格高昂。

例如Cocobella椰子水，電商上澳洲直郵1L就賣到102元；標(biāo)稱香港代購的Rokeby奶昔，一瓶425ml售價(jià)超過43元；同樣是香港代購的Impressed果汁，300ml售價(jià)超過33元。

據(jù)澳大利亞當(dāng)?shù)孛襟w介紹，依托Cocobella椰子酸奶、Loco植物奶油替代品系列，MADE在植物基替代乳制品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)大幅增長，但旗下盈利能力最強(qiáng)的核心品類仍是Rokeby飲品，因?yàn)楦叩鞍桩a(chǎn)品市場(chǎng)旺盛需求為該品牌帶來強(qiáng)勁營收。

達(dá)能副首席執(zhí)行官兼首席財(cái)務(wù)官Juergen Esser將MADE比喻為 “小達(dá)能”，原因是這家公司同時(shí)布局高蛋白酸奶、植物基產(chǎn)品與功能飲品，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和達(dá)能“高度契合”。他說，本次收購還將鞏固達(dá)能在東南亞的市場(chǎng)根基。

Juergen Esser說：“我們的所有布局都會(huì)緊扣企業(yè)核心使命，聚焦健康、高蛋白、腸道養(yǎng)護(hù)、日常營養(yǎng)與特殊醫(yī)學(xué)營養(yǎng)賽道。”他還指出，達(dá)能資產(chǎn)負(fù)債表狀況穩(wěn)健，未來仍有空間開展更多收購。

達(dá)能在上述通報(bào)中表示，本次收購是其“Renew Danone”戰(zhàn)略落地的典型，即一邊深耕內(nèi)生增長，一邊開展定向投資，持續(xù)強(qiáng)化自身供給能力，滿足市場(chǎng)對(duì)健康營養(yǎng)產(chǎn)品的需求。

3

高蛋白

高蛋白是達(dá)能布局的核心領(lǐng)域。

由于GLP-1的使用者為避免肌肉流失，帶動(dòng)國際市場(chǎng)上蛋白類產(chǎn)品需求驟增。“高蛋白酸奶在澳大利亞和新西蘭市場(chǎng)供不應(yīng)求。”Juergen Esser表示，達(dá)能此前在這兩個(gè)地區(qū)的該類產(chǎn)品布局十分薄弱。

有分析認(rèn)為，健康食品賽道迎來大規(guī)模增長浪潮，達(dá)能是少數(shù)從中獲益的行業(yè)頭部企業(yè)之一。

目前，達(dá)能據(jù)稱正在快速擴(kuò)充產(chǎn)品線，高蛋白品類尤其是酸奶市場(chǎng)的需求火爆，讓其產(chǎn)能一度跟不上訂單增速。

例如，在美國市場(chǎng)，當(dāng)?shù)厥称窂S商被指如今幾乎為所有產(chǎn)品添加蛋白質(zhì)，從薯片、面包、糖果棒無一例外，導(dǎo)致這款行業(yè)通用原料眼下已經(jīng)供不應(yīng)求。

市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Vesper的數(shù)據(jù)顯示，蛋白含量80%的主流原料WPC80在美國市場(chǎng)價(jià)格已暴漲至每磅13美元以上，創(chuàng)下歷史新高，價(jià)格接近一年前的三倍。

新京報(bào)早前也引述行業(yè)人士透露，GLP-1創(chuàng)造的乳清蛋白補(bǔ)充需求吃掉了全球15%的乳清供給。疊加產(chǎn)能受限、營養(yǎng)品市場(chǎng)擴(kuò)容，運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)食品核心乳清蛋白原料WPC80價(jià)格近一年上漲了120%–150%。

紅星資本局的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，ON、肌肉科技、康比特、allmax、賽霸等多個(gè)品牌蛋白粉價(jià)格較此前漲超20%，部分品牌5磅裝產(chǎn)品較此前上漲百元左右。

“高蛋白無疑是當(dāng)前食品飲料領(lǐng)域最具活力的賽道之一，我們對(duì)這一品類在全球以及中國市場(chǎng)的長期發(fā)展充滿信心。”利樂全球營銷副總裁Julia Luscher說。

今年以來，星巴克“高蛋白拿鐵PRO”、分離乳清蛋白水等相關(guān)產(chǎn)品競(jìng)相推出，紛紛涌入這個(gè)賽道。

激烈的高蛋白市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，也導(dǎo)致了達(dá)能和美國酸奶巨頭Chobani正在對(duì)簿公堂。在美國市場(chǎng)，酸奶是少數(shù)幾種消費(fèi)者使用GLP-1期間和之后而銷量增長的食品類別之一。

此前，達(dá)能在美國法院起訴了Chobani公司，指控其在Chobani 20G蛋白酸奶的多份裝標(biāo)簽上夸大了蛋白質(zhì)含量。

對(duì)此，Chobani首席執(zhí)行官 Hamdi Ulukaya表示，達(dá)能“散布謠言”，意圖為Chobani制造不利的頭條新聞。

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