同仁堂醫(yī)養(yǎng)計(jì)劃下周上市，發(fā)行價(jià)下調(diào)，此前認(rèn)購遇冷赴港IPO臨門一腳叫停

紅星資本局7月5日消息，近日，北京同仁堂醫(yī)養(yǎng)投資股份有限公司（以下簡稱“同仁堂醫(yī)養(yǎng)”）再度開啟招股，計(jì)劃于下周二（7月7日）在港交所上市。根據(jù)同仁堂醫(yī)養(yǎng)發(fā)布的公告，其發(fā)行區(qū)間為5.48港元到6.21港元，計(jì)劃發(fā)行1.08億股，最高募資約6.71億港元。

紅星資本局注意到，同仁堂醫(yī)養(yǎng)曾計(jì)劃3月30日上市，當(dāng)時(shí)發(fā)行區(qū)間為7.3港元到8.3港元，計(jì)劃發(fā)行1.08億股，最高募資8.98億港元。不過，與同期多只計(jì)劃在港上市的新股相比，彼時(shí)同仁堂醫(yī)養(yǎng)的認(rèn)購熱度較低。3月29日，該公司宣布，經(jīng)考慮包括現(xiàn)行市況在內(nèi)的多項(xiàng)因素，決定延遲全球發(fā)售及上市計(jì)劃。

此番調(diào)整后，同仁堂醫(yī)養(yǎng)的募資凈額減少約25%。同仁堂醫(yī)養(yǎng)頭頂“同仁堂”百年老字號的光環(huán)，若能成功上市，將成為將成為繼同仁堂（600085.SH）、同仁堂科技（1666.HK）及同仁堂國藥（3613.HK）之后，同仁堂集團(tuán)的第四家上市公司。

紅星資本局在富途牛牛App看到，此次同仁堂醫(yī)養(yǎng)的融資申購倍數(shù)為160.19倍，與今年3月的4.85倍相比大幅增長。港股融資申購倍數(shù)是港股打新中反映市場熱度和申購競爭程度的重要指標(biāo)，這意味著同仁堂醫(yī)養(yǎng)的認(rèn)購熱度有所增長。

截圖自富途牛牛App

回顧來看，同仁堂醫(yī)養(yǎng)的IPO之路較為波折。2024年6月，同仁堂醫(yī)養(yǎng)首次向港交所遞交招股書，因未能在有效期內(nèi)完成上市流程，招股書失效。2024年12月、2025年6月，同仁堂醫(yī)養(yǎng)接連兩次遞表，均因市場環(huán)境、自身籌備等問題再度失效。直到今年1月，該公司第四次遞表后成功通過港交所聆訊。

招股書顯示，按2025年總門診人次及住院人次計(jì)，同仁堂醫(yī)養(yǎng)是中國非公立中醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)行業(yè)中最大的中醫(yī)院集團(tuán)，市場份額為1.5%。按2025年醫(yī)療服務(wù)總收入計(jì)，同仁堂醫(yī)養(yǎng)以0.2%的市場份額在非公立中醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)行業(yè)中排名第二，市場規(guī)模占同年中國中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)市場總規(guī)模的54.9%。

同仁堂醫(yī)養(yǎng)的收入主要來自醫(yī)療服務(wù)、管理服務(wù)、銷售健康產(chǎn)品及其他產(chǎn)品。2023年、2024年、2025年，同仁堂醫(yī)養(yǎng)分別實(shí)現(xiàn)收入11.53億元、11.75億元、11.71億元，年內(nèi)利潤分別為4263.4萬元、4619.7萬元、3375萬元。其中，2025年凈利潤下滑約26.94%，主要源于銷售健康產(chǎn)品及其他產(chǎn)品收入下滑。

截圖自同仁堂醫(yī)養(yǎng)招股書

值得一提的是，背靠百年老字號“同仁堂”，同仁堂醫(yī)養(yǎng)的銷售產(chǎn)品收入也離不開經(jīng)典名方安宮牛黃丸。招股書顯示，2024年，僅安宮牛黃丸（天然款）一款大單品為同仁堂醫(yī)養(yǎng)帶來的銷售收入為7314.9萬元，2025年為6914.3萬元。2025年通過三溪堂國藥館銷售安宮牛黃丸系列產(chǎn)品取得的收入為5330萬元，占健康產(chǎn)品及其他產(chǎn)品銷售收入的35.5%。

同仁堂醫(yī)養(yǎng)在招股書中稱，“由于我們的產(chǎn)品批發(fā)業(yè)務(wù)預(yù)期在很大程度上依賴于安宮牛黃丸系列產(chǎn)品的銷售，任何針對安宮牛黃丸系列產(chǎn)品的負(fù)面宣傳，或未能維持我們對安宮牛黃丸系列產(chǎn)品的獨(dú)家銷售權(quán)，或銷量、定價(jià)水平及利潤率出現(xiàn)不利變動，我們的收入及盈利能力可能會受到不利影響。”

紅星新聞記者 蔣紫雯

編輯 肖子琦 審核 官莉