給可樂“加糖”年入近50億！安徽縣城“隱形大佬”，又盯上新賽道

作者：徐宏博

來源：元新聞（ID：yuan-News）

封面圖來源：攝圖網

在安徽的工業版圖上，有一家企業或許你沒有聽過，但你手中的無糖可樂中的代糖，每三勺里可能就有兩勺來自這里。

這就是位于安徽滁州來安縣的安徽金禾實業股份有限公司（以下簡稱“金禾實業”，002597）。

據中商產業研究院2025年發布的《中國食品輔料企業核心競爭力排名》，金禾實業安賽蜜、三氯蔗糖、麥芽酚全球市占率分別達60%、65%、60%，位居行業榜首。

然而，作為全球甜味劑領域的“隱形冠軍”，金禾實業度過了并不“甜蜜”的一年。受下游需求疲軟導致銷量下滑、部分產品價格走低等因素影響，公司業績明顯承壓。

年報顯示，2025年公司實現營收49.11億元，同比下滑7.39%；歸母凈利潤3.47億元，同比下降37.66%。

業績下滑背景下，金禾實業實際控制人、董事長楊樂近日完成約3000萬元的股份增持。增持原因為基于對公司戰略發展的堅定信心及對公司長期投資價值和未來發展前景的認可，切實維護公司投資者利益和增強投資者信心。

金禾實業的前身是來安縣化肥廠，現任董事長楊樂正是公司奠基人、上一任董事長楊迎春之子。他正試圖將這家老牌化工企業的根基，延伸到新能源與半導體材料的賽道中。

這場從傳統化工向新興材料的跨界大考，不僅關乎企業的第二增長曲線，更是對楊樂個人魄力與商業智慧的挑戰。

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化肥廠的逆襲

1974年，金禾實業的前身來安縣化肥廠創建，當時產能僅為年產合成氨3000噸，單一生產碳酸氫銨產品，職工僅有300人。

楊迎春1964年出生于滁州，早年進入來安縣化肥廠擔任技術員。1997年楊迎春臨危受命，出任瀕臨破產的化肥廠廠長。2002年，來安化肥廠完成改制。但真正讓其跨界的契機是在2005年。

當時，德國Nutrinova安賽蜜專利到期，這給了早已瞄準安賽蜜市場，并通過自研且完成中試的楊迎春一個機會，他在同行密集引入安賽蜜生產技術時，就立即大規模上馬安賽蜜生產線，并逐步擴大在甜味劑領域的布局。

2006年，由皖東金瑞化工有限責任公司(安徽金瑞投資集團有限公司前身)、來安縣長安混凝土外加劑有限責任公司和定遠大江醫療器械有限公司發起設立安徽金禾實業股份有限公司。

金禾實業。圖片來源：公司官網

隨著公司發展，2011年，金禾實業在深交所中小企業板掛牌上市，上市首年營業總收入22.84億元，凈利潤1.82億元。

公司快速發展是從2016年開始的。行業主要廠商因環保及安全事故接連停產，雙乙烯酮價格暴漲。

同行受制于原材料外購、成本高企，而金禾實業憑借原材料自產優勢，以價格戰迅速搶占市場，并積極布局三氯蔗糖產品，公司一舉成為全球最大的安賽蜜生產商。

產品遠銷歐洲、北美、東南亞等多個國家和地區，服務于可口可樂、百事可樂等全球食品飲料巨頭。

2022年，安賽蜜、三氯蔗糖價格處于歷史高位，金禾實業達到營收歷史峰值。當年金禾實業營收達72.5億元，歸母凈利潤超過17億元。

但隨后行業迎來產能集中釋放期，三氯蔗糖價格一度從歷史高點的48萬元/噸暴跌至2024年中旬的10萬元/噸。

進入2025年，金禾實業業績持續承壓。全年實現營業總收入49.11億元，同比下滑7.39%；歸母凈利潤3.47億元，同比下滑37.66%；扣非凈利潤2.77億元，同比下滑40.70%。

至此，這家全球甜味劑冠軍進入了一個“不甜蜜”的周期。

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不甜蜜的一年

作為金禾實業的實際控制人，楊迎春、楊樂父子多次上榜胡潤百富榜，2025年以50億元位列胡潤百富榜第1375位。

楊樂與父親楊迎春從技術員到廠長的實業路徑并不相同。父親楊迎春，是從瀕臨倒閉的化肥廠殺出一條全球壟斷地位的“廠長老炮兒”；兒子楊樂，是美國留學歸來的投行精英。

楊樂

楊樂出生于1989年，他從小在來安化肥廠職工大院里摸爬滾打，直到父親楊迎春成了廠長，也沒覺得家里富裕。后來他在美國讀完金融學碩士回國后，曾入職華林證券投行部擔任業務經理。

從回國進入公司到正式接棒金禾實業，楊樂的“歷練周期”長達6年。

2013年，楊樂進入金禾實業任總經理助理；

2014年，楊樂受讓金瑞投資23%股權，進入董事會，成為共同實控人；

2017年，楊樂成為副董事長，父親楊迎春則退后一步，重點抓安全環保整改、三氯蔗糖技改和定遠項目建設，對外逐漸淡出。

2019年4月，楊樂正式接任董事長。

從楊迎春到楊樂，甜味劑始終是金禾實業的核心支柱。

而在2025年公司營業收入構成中，食品添加劑業務收入22.81億元，占總收入46.44%，但是同比下降17.16%。

年報同時顯示，公司食品制造期末庫存量同比增長44.6%。公司解釋稱主要系受市場庫存周期及下游需求波動影響，2025年二、三季度市場需求相對不足，銷售出庫進度放緩，導致期末庫存水平有所上升。全年公司食品制造業銷量3.33萬噸，同比下降22.44%。

金禾實業甜味劑主業全球第一的硬實力毋庸置疑，但產品結構單一、抗周期能力相對較弱也成為公司躲不開的問題。

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七年之考

事實上，楊樂對賽道的思考，遠早于接任董事長。

早在2013年，他便創立了安徽立光電子材料股份有限公司。這是一家ITO透明導電玻璃、柔性薄膜材料、彩晶玻璃及相關顯示、觸控、裝飾等新型材料研發、生產、銷售的高新技術企業。這可以看作楊樂對新材料方向的一次試探。

而這種試探終于上升為金禾實業的公司級戰略。

金禾實業正在逐步轉變，最直觀地體現在金禾實業2025年年報。年報顯示，公司正圍繞“綠色化學+合成生物學”兩大技術路徑，面向“美好生活”和“先進制造”兩大終端市場發展方向轉型。

按經營結構劃分，公司已形成以食品添加劑及配料和專用化學品為核心、以基礎化工與公用工程平臺為支撐的業務體系，發展重心進一步由單一產品擴張向平臺能力驅動和高質量增長轉變。

2025年，公司研發投入2.33億元，占營業收入的4.75%，重點投向合成生物學、電子化學品、新能源材料等前沿領域。

營收方面，公司基礎化學原料制造業2025年實現營業收入17.15億元，較上年同期上漲3.38%；專用化學產品制造業實現營業收入7.24億元，較上年同期上漲8.74%，其中電子化學品及新能源材料實現商業化放量突破。

對于2026年的行業發展趨勢，金禾實業表示，當前食品添加劑、基礎化工行業整體處于調整修復階段，行業供需格局與價格走勢出現積極變化。

同時，公司在馬來西亞生產基地項目于報告期內完成選址確認和投資備案等前期工作，2026年將陸續開展投資規劃和行政申報。

該項目的推進，旨在應對國際貿易環境變化和全球客戶供應鏈重構需求，為公司未來服務國際客戶、優化區域配置、提升交付彈性和對沖貿易壁壘提供了戰略選項。

值得一提的是，安徽為金禾實業拓展新賽道提供了天然土壤。

合肥是全國最大的新型顯示產業基地之一，京東方、維信諾等面板廠在此集聚。這些企業則是濕電子化學品的大客戶。

維信諾新型顯示產業“超級工廠”。圖片來源：維信諾

此外，滁州全市集聚半導體企業117家，去年產值突破650億元，形成了以材料設備、封裝測試為主導，制造應用協調發展的產業格局。

從化肥廠起家，到登頂甜味劑世界第一，再到尋找新賽道的突圍戰，對董事長楊樂而言，這既是接棒后的第一個“七年”，也是金禾實業轉型的關鍵窗口。

能否穿越周期，長期則取決于“綠色化學+合成生物學”的研發投入能否真正轉化為第二增長曲線。這條路遠比甜味劑賽道更寬，也競爭更激烈。金禾實業的下一章，才剛剛開篇。

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