6年來最大單日漲幅！國際油價再燃通脹擔憂，全球央行“鷹派”風險上升

中東局勢和霍爾木茲海峽情況再次生變，導致國際油價周一（13日）飆升近10%，錄得2020年來最大單日漲幅。周二（14日）亞太交易時段，油價再漲2%，逼近一個月高位。全球通脹擔憂重燃。

據新華社援引美媒13日報道，特朗普已正式通知國會，伊朗戰事重新爆發。當天稍早時，特朗普在社交媒體發文稱，美國將恢復對伊朗的海上封鎖，并將對所有經由霍爾木茲海峽運輸的貨物收取20%的費用。

布油錄得2020年來單日最大漲幅

14日亞太交易時段，油價延續強勁漲勢。9月到期的布倫特原油期貨上漲2.1%，報85.01美元/桶；WTI原油期貨同樣上漲2.1%，報79.78美元/桶，均創下近一個月高位。前一交易日，布倫特原油期貨上漲9.6%，錄得2020年5月來單日最大漲幅。WTI原油期貨上漲9.4%，錄得2026年以來第四大單日漲幅。

宏利投資管理的高級全球宏觀策略師邵雨婷 (Yuting Shao) 對第一財經記者表示，霍爾木茲海峽運輸量雖然較此前上升，但不確定性將持續。

Lipow Oil Associates總裁力普（Andy Lipow）說，在上個月簽署美國-伊朗諒解備忘錄后，市場一直期待更強勁的供應，但這種樂觀情緒已經消退。

高盛在給客戶的一份報告中表示，到2027年底，新建和擴建的管道將使沖突前海灣石油出口的45%以上繞過霍爾木茲。如果計劃加快，到2028年底，管道將覆蓋該地區75%的石油出口。

更多投資者選擇暫時遠離原油交易市場。最近的期貨交易數據顯示，對沖基金和其他投資者持有的原油多空頭寸均減少，降低了市場流動性或以預期價格交易的能力。荷蘭投資銀行（ING）的分析師在給客戶的信中寫道：“不確定性——無論是短暫的還是更持久的——似乎讓很大一部分市場參與者持觀望態度。”

全球通脹憂慮重燃

油價飆升重新點燃了市場對通脹風險的憂慮，并已向更廣泛的金融市場蔓延，疊加市場對科技股、半導體股的盈利兌現能力憂慮，投資者也正重新評估能源成本上升對全球經濟增長及央行貨幣政策的潛在影響。

富達國際亞洲經濟學家劉培乾告訴第一財經記者，能源沖擊與AI投資熱潮將重塑全球及亞洲市場。這兩股力量也正在重塑全球的通脹走勢、財政政策以及資本配置，尤其是亞太地區。未來，全球或將步入一個結構性通脹水平更高、債券收益率更高、政策分化更明顯的時代，與全球金融危機后投資者所熟悉的市場環境大不相同。

“過去20年來，全球化、低成本能源以及高度一體化的供應鏈共同營造了一個低通脹環境，使各央行得以維持較低利率水平和相對穩定的宏觀經濟環境。然而，這一框架正在逐步瓦解。地緣政治格局的分化以及AI基礎設施的快速擴張，正推動全球經濟向資本密集型和供給受限型模式轉變。”他稱，“隨著全球市場波動持續上升，以及對霍爾木茲海峽、格陵蘭航道、紅海和巴拿馬運河等關鍵能源通道潛在影響的加劇，能源韌性問題被重新審視。地緣政治風險的上升已推動航運成本、保險費率及油價波動顯著增加。各國政府正日益將能源安全置于成本效率之上，標志著政策思路發生了重大轉變。這一變化有利于大宗商品出口國及能源生產商，尤其是與能源、工業金屬及關鍵礦產相關的企業?！?/p>

對于亞洲而言，他稱，圍繞AI基礎設施建設、能源安全投資以及戰略制造業發展的經濟體，有望成為下一階段的贏家。

景順亞太區全球市場策略師趙耀庭6月底就已對第一財經記者表示，今年下半年最容易被全球市場忽視的尾部風險主要是兩個方面的風險，其中一個就是全球通脹可能重新抬頭?！皻W洲的國防開支、美國減稅、日本的消費者補貼等各類財政刺激，疊加中東局勢的不確定性，這些因素都可能導致通脹再次抬頭?！彼Q，“由此帶來的主要衍生風險就是全球主要央行鷹派立場再度升溫。通脹重新升溫，無論是在日本、美國還是歐洲地區，都可能帶來連鎖反應，或可導致央行采取緊縮政策，這是我們投資展望中看到的比較大的風險。如果未來出現更多加息的話，勢必會影響到資產價格?！?/p>

邵雨婷對記者表示，最新的中東局勢強化了市場對能源價格走高可能令通脹居高不下的預期，全球央行都將“在更長時間內維持更高利率”。對于美聯儲來說，她認為美聯儲目前仍面臨兩難。但好消息是，目前通脹預期暫時仍未抬升。

在美聯儲理事克里斯托弗·沃勒發表“鷹派”言論后，市場目前已將美聯儲7月28日~29日政策會議上加息的概率定價為43%。投資者目前正等待美國6月消費者價格數據的公布，以及美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）周二晚些時候在國會的證詞，希望獲得更多美聯儲貨幣政策前景的線索。

新西蘭聯儲的首席經濟學家康威（Paul Conway）14日表示，近期的中東局勢已加大通脹前景的上行風險。若企業持續將成本上漲轉嫁給消費者，頑固的通脹壓力可能需要進一步收緊貨幣政策。最大風險在于，家庭和企業開始預期高通脹將持續存在，從而使能源和石化產品價格的短期上漲蔓延至更廣泛的通脹領域。