北京
本報（chinatimes.net.cn）記者于玉金 北京報道
收入與費用在游戲上線初期出現階段性錯配，完美世界今年上半年出現了階段性虧損。7月14日晚間，完美世界發布2026年半年度業績預告，其上半年預計歸母凈虧損0.8億元至1.2億元。
今年4月底，完美世界重磅游戲《異環》啟動全球公測，該游戲上線兩個月流水達到14億元。但在公測初期集中進行密集的市場推廣活動，而市場費用在發生當期一次性確認，充值流水則在玩家生命周期內分期確認為收入，這樣的錯位讓完美世界出現了虧損。而大筆費用推廣也從側面說明了，完美世界對《異環》的重視程度。
完美世界7月2日推出《異環》1.2版本，并進行了投放。廣大大數據分析師劉宇飛龍在接受《華夏時報》記者采訪時表示，6月13日開始，投放量出現第一次拉升，6月22日出現第二次拉升，兩次拉升時間窗口與《異環》1.2版本預熱和上線時間高度吻合，版本內容量直接決定投放預算釋放節奏。“能拿出這么多預算同步鋪量，說明制作組對版本質量有足夠的信心。”
階段性虧損
根據預告，完美世界預計歸母凈虧損0.8億元至1.2億元，預計扣非凈虧損1.8億元至2.2億元。其中，游戲業務歸母凈虧損5000萬元至9000萬元，預計扣非凈虧損1億元至1.4億元。
今年4月，完美世界重點產品《異環》開啟全球公測，PC、移動、主機三端同步，覆蓋180多個國家/地區。
《異環》以超自然都市開放世界題材、豐富的都市經營玩法等差異化優勢，取得了良好的市場表現。截至2026年6月30日，《異環》全球累計流水超14億元，其中全球官方渠道（官方PC+官方安卓）累計流水占比超60%。
記者從完美世界方面獲悉，依托都市經營玩法，《異環》有效拓展了角色抽卡以外的付費來源，產品付費結構多元化特征顯著。公測至今，完美世界持續保障投入力度，聚焦玩家口碑與長線運營，推出多個版本更新，內容涵蓋多位人氣限定角色、保時捷等知名品牌聯動、全新地圖與特色玩法等。
在出海方面，《異環》依托持續的內容迭代與海內外立體多元的發行策略，在海內外主要區域多次進入iOS游戲暢銷榜前五，并在日本等海外市場多次登頂PS主機熱門榜。
完美世界在財報中解釋，新游戲通常在公測初期集中進行密集的市場推廣活動，根據企業會計準則相關規定，該等市場費用于發生當期一次性確認，充值流水則在玩家生命周期內分期確認為收入，收入與費用會在游戲上線初期出現階段性錯配。因此，報告期內《異環》取得了良好的市場表現，但上述錯配使得其在財務報表上形成了一定虧損。
與此同時，完美世界數款在營游戲以長線運營為目標，持續進行內容更新、精細營銷，但受產品生命周期、運營節奏等因素影響，流水相較于2025年上半年自然回落，相應業績貢獻同比下降。
“《異環》的業績貢獻將在第三季度起的后續期間逐步釋放。上年同期，公司主要游戲產品不存在前述錯配情況。”完美世界如是說。
劉宇飛龍表示，從商業數據層面看，《異環》已經站穩了腳跟，公測首日流水破億元，6月1.1版本更新單日海外流水破億元，登頂日本iOS游戲暢銷榜，國服則位列iOS端第八，在《燕云十六聲》《我的世界》等一眾游戲之上。
文娛產業分析師張書樂在接受《華夏時報》記者采訪時表示，作為完美世界的大作，《異環》研發和營銷費用自然不菲，為了保障其更有效地觸達潛在玩家，開局的投入也可能不計成本，因此完美世界上半年虧損可以預料，類似于釣魚必須“打窩”。
張書樂認為，《異環》從測試開始，就一直備受關注并備受好評，作為完美世界賴以翻身的作品，其爆款潛質更為強烈，目前的流水也說明了其確實擁有長線運營的潛力。“此前4月公測期間由于設計問題備受詬病而道歉的狀態，盡管是負面，但也體現出了玩家對這款游戲的熱情，應該不會出現‘開局即巔峰，隨即暴死’的狀況。”
《異環》野心
雖然上半年利潤出現了虧損，但從產能、投放動作上足以看出完美世界對《異環》的期待與野心。
完美世界7月2日推出《異環》1.2版本，人氣角色“真紅”在新卡池上線，并同步上線新劇情、新場景、新時裝、新載具及新玩法等豐富內容。
劉宇飛龍認為，1.2版本“九百九十九夜”的設計思路，則更能凸顯《異環》的野心。他解釋，1.2版本的核心是一套完整的DND式西幻RPG—走地圖、觸發遇敵、推支線的沉浸式冒險，擁有獨立于主世界的等級、裝備、養成和經濟系統。
劉宇飛龍表示，《異環》約40天更新一個版本，三種玩法并行，雙限定S角色加新地圖，堆料在國產二游中屬于頂級水平。對比通常情況下6到8周的版內容量以單主線+單新角色+單活動為主的競品排期，《異環》夸張的產能本身就是給老玩家的強心針，給新玩家的定心丸。
而完美世界在《異環》1.2版本更新前后也做了大面積投放。本報記者從廣大大獲得的數據顯示，《異環》近期大部分投流素材都圍繞兩位新角色展開，7月7日至9日有88條創意使用了“與真紅一起斬殺邪龍”文案。而《異環》1.2預熱期大規模放量意味著大量新用戶涌入。
1.2版本更新后，《異環》重返iOS暢銷榜TOP15。這一成績雖尚可，但在暑期檔的激烈競爭中并不算格外亮眼。究其原因，同期騰訊、網易、米哈游等大廠的核心產品紛紛開啟夏日活動版本，形成“撞車”之勢，例如《逆戰：未來》S3賽季、《第五人格》第四十四賽季以及《原神》“月之八”版本更新，均在同一時段集中發力，分流了大量市場熱度。
就公司對《異環》全年的流水和利潤貢獻是否有內部預期等問題，本報記者采訪完美世界方面，對方暫未回應。
事實上，開放世界二游一直也競爭激烈，《異環》要想殺出重圍本就不易。
張書樂認為，《異環》與其他開放世界二游相比，除了“都市沉浸感”這個概念有所差異外，具體到玩法體驗上，盡管有賽車、PVE、PVP之類的混搭，但有點縫合怪的意味，真正的玩法體驗沒有特別亮眼的突破。盡管開局流水不錯，但也只是熱門二游的中等水平，究其原因，開放世界已經不新鮮，只是地圖更大的探索并不足以勾起玩家的興趣，《異環》自身在二游剛需即劇情故事上并沒有多少動人心魄之處。
張書樂還表示，《異環》的優勢則在于完美世界在過去影游聯動上的探索和龐大的影視娛樂積淀，都可能在后續跳出游戲，在更廣大的二次元衍生鏈條上探索消費場景，形成二次元共生，但前提必須是《異環》在二游比拼段位上能更上一層樓。
責任編輯：黃興利 主編：寒豐
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