上海
“能不能只領一塊錢年薪？”近期，一位股東在奈雪的茶（02150.HK）年度股東大會上喊話管理層。
該股東結合自身創業經歷提議，奈雪管理層應將薪酬與公司業績深度綁定，僅領取1元年薪，其余可與業績高度掛鉤作為激勵兌現。
股東的不滿情緒不難理解，曾頂著“新茶飲第一股”光環上市的奈雪，已連續多年虧損，公司股價從發行價19.8港元跌到如今不到1港元，早期投資者浮虧或超96%。
左宇/攝
持續虧損仍百萬年薪
令投資者不滿的是，業績不見改善，管理層仍領取百萬年薪。
根據財報，2025年奈雪的茶全年營收43.31億元，同比下降12%；凈虧損2.4億元，顯著落后于同行。去年在“外賣大戰”助力下，6家茶飲上市公司中有5家實現了營收大幅增長，只有奈雪一家下滑。
即便業績承壓，奈雪創始人夫婦薪酬并未縮減，反而小幅上漲。
2025年，董事長趙林稅前年薪為137.2萬元，聯合創始人、總經理彭心（趙林之妻）為172.8萬元，二者合計薪酬310萬元（2024年合計為309.6萬元）。
針對投資者“1元年薪”的提議，彭心當場回應“這不現實”，趙林上市以來未減持任何股份，目前仍要靠工資吃飯。
客觀來看，即便奈雪管理層僅領1元年薪，省下的三百余萬元對年虧2.4億元的企業來說也是杯水車薪，如何提升實際經營能力才是奈雪的重點。
奈雪早期以大店、直營為主，并設有烘焙區，門店看起來更有體驗感，也更容易做出品牌調性，但代價是租金、人工、設備和原材料的投入都更高。當茶飲市場進入同質化競爭，消費者越來越看重價格、便利，更多選擇點外賣時，大店帶來的成本壓力便愈發明顯。
最近兩年奈雪嘗試改變：逐步縮小新開門店面積，關閉或調整表現較弱的門店，試水輕量化店型和加盟業務，但改革成效并不明顯。
有股東發現，奈雪曾經最具競爭力的歐包品質也下滑了，從現烤變成復烤。“你們不是說原材料降價不降質嗎？為什么面包變成預制了？”面對股東提出的質疑，彭心表示，“預制面包”是為保證口感，如果按原方式將現烤面包放在展柜中，冷了之后再加熱，味道還不如冷鏈配送來的產品。
孫婉秋/攝
“打工皇帝”年薪2573萬
2025年堪稱新茶飲上市大年，多家公司登陸資本市場，隨著財報集中披露，高管薪酬水平也隨之公開。
據《國際金融報》記者統計，目前港股5家新茶飲上市公司中，薪酬最高的是蜜雪冰城創始人兄弟，張紅超和張紅甫去年年薪分別為2408萬元、1462萬元。
高薪背后是行業頂尖的盈利水平，公司去年實現凈利潤58.9億元，由此計算，創始人薪酬占公司利潤的比例為0.66%，在合理范圍內。
水芙蓉/制表
若以高管薪酬/公司利潤的比值衡量薪酬負擔，古茗創始人薪酬占比最低。去年古茗創始人王云安年薪160.4萬元，公司凈利潤約31.1億元，薪酬占利潤比重僅0.05%。
其次是滬上阿姨，創始人夫婦單衛鈞和周蓉蓉的年薪均為52.3萬元，公司凈利潤5億元，兩人合計薪酬占利潤的0.21%。
茶百道創始人王霄錕、劉洧宏薪酬分別為261.4萬、15.1萬元，合計276.5萬元，公司去年凈利潤8.2億元，占比為0.34%。
不過，放眼整個新茶飲上市公司，年度薪酬最高者并非品牌創始人，而是一位職業經理人——滬上阿姨行政副總裁周天牧，去年其薪酬高達2573.2萬元，堪稱茶飲界的“打工皇帝”，這樣的待遇在整個消費行業也算名列前茅。
周天牧薪酬體量，約為滬上阿姨兩位創始人年薪總和的24倍有余。拆分來看，周天牧的固定工資為315.1萬元，與業績表現掛鉤的花紅為1121萬元、股份支付1125.7萬元，“績效薪資”是高薪的主要原因。
周天牧擁有近20年快消和互聯網零售管理經驗，曾在寶潔、維他奶國際和阿里巴巴任職，2022年5月正式加入滬上阿姨，主要負責門店擴張、加盟體系和渠道管理等，當年公司門店僅5307家，如今已實現翻倍。
需要注意的是，周天牧2024年薪酬為1635.2萬元，也曾碾壓一眾新茶飲公司創始人，到2025年，其薪酬同比增長57.4%，高于公司整體利潤增速（52.4%）。
大多數投資者并不反對管理層“能者多勞”，分歧集中在企業持續虧損階段，管理層仍領取高額固定薪酬。對比來看，奈雪創始人夫婦合計領取310萬元薪酬，公司全年凈虧損2.4億元，薪酬利潤比值為-1.29%。
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